天奈科技导电剂领先企业，基本面逐步改善.pdf
[Table_CompanyRptType1]天奈科技（688116）
正文目录
1碳纳米管行业领军企业，业绩迎来筑底4
1.1导电剂行业先驱，碳纳米管领先企业4
1.2收入毛利双双回升，业绩回归正增长4
1.3管理费用略有上升，研发投入持续处于高位5
1.4股权结构稳定且分散，高管团队技术背景深厚6
1.5毛利水平企稳，净利率回升可以期待7
2导电剂需求旺盛，领先地位优势显现7
2.1锂电出货高增，导电剂需求旺盛7
2.2碳纳米管导电剂性能优势明显，国产替代进行时8
2.3公司持续推进产能建设，市场份额逐步提升10
2.4绑定下游锂电头部客户，出货渠道稳固10
2.5持续推动新型材料开发，巩固行业领先地位11
3固态加速落地，碳纳米管导电剂或迎新机遇11
3.1碳纳米管导电剂新需求，固态电池发展关键助力11
3.2固态电池落地在即，碳纳米管导电剂迎来新机遇12
4盈利预测及投资建议13
风险提示：13
财务报表与盈利预测15
敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告
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图表目录
图表1碳纳米管导电剂粉体图片4
图表2碳纳米管导电浆料图片4
图表3公司近年营业收入及同比增长（万元，%）5
图表4公司粉体收入、成本及毛利率（万元，%）5
图表5公司浆料收入、成本及毛利率（万元，%）5
图表6公司主营业务收入结构（%）5
图表7公司各费用率情况（%）6
图表8公司研发费用及同比增长率（万元，%）6
图表9公司股权结构（截至2024年三季度末）6
图表10公司归母扣非净利润及同比增速（万元，%）7
图表11公司毛利率及净利率（%）7
图表12公司主要产品8
图表13公司所处产业链8
图表14国内动力电池装机量（单位：GWH）8
图表15中国锂电池导电剂出货量及预期（万吨，%）8
图表16不同导电剂的性能对比9
图表17不同导电剂的阻抗对比9
图表18不同导电剂的体电阻率对比9
图表19近三年天奈科技碳纳米管导电剂市场份额（单位：%）10
图表20天奈科技产能规划（单位：万吨）10
图表21公司前五大客户11
图表22全球固态电池需求量预测（单位：GWH）12
图表23全球固态电池碳纳米管导电剂需求量预测13
敬请参阅末页重要声明及评级说明3/16证券研究报告
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