第二篇财务能力分析.pptx

1 第二篇 财务能力分析 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 2 参考资料 杨雄胜,财务基本理论研究,中国财政经济出版社,2000.[第八章,评价理论] 附：财务比率在不同领域的应用.ppt （摘自国外教材） 3 参考资料 中国上市公司财务指标分析数据库 （国泰安信息技术有限公司） 中国统计年鉴: 4 GTA财务指标库概览：109个 短期偿债能力 7 营运能力 30 周转率分3种 长期偿债能力 12 盈利能力 23 一些指标分3种 风险水平 3 三个杠杆系数 股东获利能力 14 每股分析，上市公司独有 现金流量能力 10 偿债、利润质量分析 发展能力 10 增长率 5 和讯财报漫画:财报三国 6 财务能力分析的学习方法 核心指标 附加指标 反复实战、滚瓜烂熟 触类旁通、举一反三 合理组合、适当变通 20多个,“黑虎掏心” 几十个,“崆峒派…” 通用指标 专用指标 如,钢铁行业的吨钢营收\净利… 打通奇经八脉 KPI 自成一派 7 财务能力分析的学习方法 对每个比率,需要学习: 概念、计算公式 该比率的作用与局限 该比率的应用,需注意的细节 有关比率之间的关系 请大家事先准备好一套完整的财务报表。 8 第三章 偿债能力分析 偿债能力分析的意义 第一节 短期偿债能力分析(5个) 第二节 长期偿债能力分析(7个) 9 偿债能力分析的意义 有利于债权人判断其债权收回的保证程度； 有利于所有者判断其投入资本的保全程度； 有利于经营者优化资本结构和降低融资成本； 有利于政府相关机构进行宏观经济管理。 10 第一节 短期偿债能力分析 也叫流动性分析. 主要指标: 5+X 11 一.营运资本(Working Capital) 营运资本 = 流动资产 – 流动负债 = 长期资本 – 非流动资产 缓冲垫 12 营运资本的应用 营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产；营运资本的数额越大，财务状况越稳定。如果营运资本为负数，表明财务状况不稳定。 营运资本是绝对数，不便于不同行业、规模的企业之间比较。把它变成相对数形式，就是流动比率。  13 营运资本的应用 营运资本的派生比率: 营运资本配置比率＝营运资本流动资产 请根据你所找公司报表,计算营运资本,并简要评价. 14 二.流动比率(Current Ratio) 流动比率 = 流动资产÷流动负债 当流动负债为零时,该指标无意义. 15 流动比率的应用 该指标越大，表示短期偿债能力越强,但流动资产周转越糟糕.当流动比率异常时,需进一步分析流动资产和流动负债具体情况。 西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为2. 适合同业比较以及本企业不同期间的比较,但在不同行业通常有明显差异. 以下按证监会行业分类,对中国上市公司2007年12月31日报表数,计算算术平均数. 16 流动比率的行业差异 A农、林、牧、渔业 1.31 B采掘业 1.29 C制造业 1.54 D电力、煤气及水的生产和供应业 0.92 E建筑业 1.12 F交通运输、仓储业 1.56 G信息技术业 2.32 H批发和零售贸易 1.03 J房地产业 2.05 K社会服务业 1.4 L传播与文化产业 2.08 17 制造业的流动比率 食品、饮料 1.52 纺织、服装、皮毛 1.45 木材、家具 1.25 造纸、印刷 1.04 石油、化学、塑胶、塑料 1.27 电子 2.26 金属、非金属 1.23 机械、设备、仪表 1.68 医药、生物制品 1.84 18 案例:电子行业的流动比率为什么高? 著名网络设备商思科(Cisco)曾于2001年5月9日宣布22.5亿美元的存货跌价损失. 20世纪90年代,思科营业额从7亿增为122亿,平均年增62%.思科认定需求爆炸. 当网络泡沫破灭时,存货价值立刻暴跌. 点评: 科技产业产品生命周期较短.几个月没有售出的产品,价值往往荡然无存. 19 流动比率的局限 有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等。 经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； 经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。。 流动比率是对短期偿债能力的粗略估计 20 流动比率与营运资本配置比率 营运资本配置比率＝营运资本流动资产 流动比率 ＝ 流动资产÷流动负债 所以，(请推导) 当流动比率为2时，营运资本配置比率为多少? 当营运资本为负数时，流动比率将会如何? 21 案例:流动比率分析 某公司为了挤垮同行(洗牌),大量收购关键原料,流动比率将如何变动? 借款“短借长用”,将使流动比率更 ? 产品滞销,将使流动比率更 ? 赊购材料,将使流动比率更 ? 推行零存货管理,将会 ? 请根据