第五章 国际金融市场与衍生金融工具市场1.ppt

第五章 国际金融市场和衍生金融工具市场 国际金融市场概述 欧洲货币市场 衍生金融工具市场 第五章 国际金融市场和衍生金融工具市场 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的基本含义 国际金融市场(International Financial Market)是指从事各种国际金融业务活动的场所或以现代化通信设施相连结的网络体系，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 国际金融市场 国际金融市场可以是有形的市场，它作为国际性金融资产交易的场所，往往是国际性金融机构聚集的城市或地区，也称为国际金融中心，它们已经遍布于北美、欧洲、亚太、中东和拉美及加勒比海地区，其中既有传统意义上的国际金融中心，也有新型的离岸金融中心，在这些金融中心有相当数量的具体市场如各国的证券交易所，交易非常活跃； 另一方面，国际金融市场也可以是无形的，这个无形的市场由各国经营国际金融业务的机构如银行、非银行金融机构或跨国公司构成，它们在国际范围内进行资金融通、有价证券买卖及其有关的国际金融业务活动，是通过电话、电传、计算机等现代化的通信设施相联系的网络体系来完成的。 国际金融市场 国际金融市场可以分为传统的国际金融市场和新型的国际金融市场。 传统的国际金融市场 国内金融市场是本国居民之间发生金融资产交易的场所，交易的对象一般是本国货币，空间范围也仅限于本国境内。 当金融资产交易的主体扩大到非居民，交易范围超越国境之外，国际金融市场就逐步形成了。 传统的国际金融市场与国内金融市场存在密切的内在联系，是在国内金融市场的基础上自然形成的。 传统的国际金融市场 传统的国际金融市场又称在岸金融市场(Onshore Market)，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。主要特点是： ①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。 ③通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一种资本输出的形式。 新型的国际金融市场 新型的国际金融市场又称离岸金融市场(Offshore Market)或境外市场(External Market)，是指非居民的境外货币存贷市场。“离岸”不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。 新型的国际金融市场 离岸金融市场有如下特征：①市场参与者是市场所在国的非居民，即交易关系是外国贷款人和外国借款人之间的关系。②交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。③资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。 国际金融市场的构成 二、国际金融市场的发展过程和发展趋势 (一)国际金融市场的发展过程 1．传统国际金融市场的形成 2．欧洲货币市场的形成与发展 3．新兴国际金融市场的兴起 (二)国际金融市场发展的新趋势 1. 金融全球化趋势。 金融全球化主要表现为金融机构设置的全球化、金融业务活动的全球化、资本流动的全球化和金融市场的全球化。 2．金融自由化趋势 3．国际融资趋向证券化，债券和股票作用明显增强 金融全球化有以下的新特征 (1)私人资本成为国际资本流动的主角 (2)国际金融市场一体化进程加快 （3）发展中国家在国际资本市场中的投资比例有所上升 (4)大规模金融并购浪潮风起云涌 (5)跨国银行业务综合化、网络化 三、国际金融市场的作用 (一)积极作用 1．促进国际贸易和国际投资的发展 2．调节各国国际收支，促进经济平衡发展 3．推动生产和资本国际化的发展 三、国际金融市场的作用 (二)消极作用 1．国际金融交易日益与实际经济相脱节，加大了金融风险 2．国际金融市场一体化使金融风险随全球化而扩展 3．巨额的国际资本流动增大了国际金融市场的风险 第五章 国际金融市场和衍生金融工具市场 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场(Eurocurrency Market)是离岸金融市场的核心组成部分。是指在一国境外进行该国货币借贷的国际市场。 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 二、欧洲货币市场的产生和发展 欧洲货币市场是以欧洲美元的出现而产生的。欧洲美元是指存放在美国境外银行的美元存款。 二、欧洲货币市场的产生和发展 第二次世界大战后，美国对西欧所提供的大量经济援助和军事援助，使大量的美元流入西欧。当时英国政府出于振兴战后经济和恢复英镑地位的考虑，准许伦敦的商业银行接受美元存款和办理美元信贷业务。 另外，早在50年代初期，由于冷战期间东西方关系恶化，苏联和一些东