第三章-证 券投资基本分析.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一节 基本分析法概述 第三章 证券投资基本分析法 第二节 宏观政治经济分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析 第五节 财务分析 一、基本分析法的概念 第三章 证券投资基本分析 基本分析：也称为基本面分析方法，是指把对股票的分析研究重点放在它本身的内在价值上，同时认为股票的价格长期将围绕其内在价值而波动。 基本分析法利用丰富的统计资料，运用多种多样的经济指标，采用比例、动态的分析方法从研究宏观的经济大气候开始，逐步开始中观的行业兴衰分析，进而根据微观的企业经营、盈利的现状和前景，从中对企业所发行的股票作出接近显示现实的客观的评价，并尽可能预测其未来的变化，作为投资者选购的依据。 西方经济学家认为：基本分析法是科学客观的，是最主要的证券分析方法。 基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势。 第一节 基本分析法概述 岸边看海，汹涌澎湃；高空看海，风平浪静。——胡立阳 二、基本分析法的内容 第三章 证券投资基本分析 股票投资是一种智慧型投资。长期投资者要注重于基本方法，短期投资者则要注重技术分析。 第一节 基本分析法概述 股票 投资 价值影响因素 内部因素 ◆公司财务状况 ◆股利分配政策 ◆资产的增发与重组 ◆股票回购 ◆宏观因素：国民经济运行状况、 政策面、消息面 ◆行业因素：钢铁、汽车、房地产、 高新技术、网络、通 讯电子等行业 ◆市场因素 外部因素 第二节 宏观政治经济分析 一、政治因素分析及突发自然灾害事故等 （一）政局是否稳定，对于证券市场有着直接而巨大的影响。而且政治因素对证券价格带来的影响往往具有突发性，来得突然、变化迅速、难于预测。 内容包括：国内外政治活动、政府的政策和措施等。比如对外关系恶化，政权更替，战争爆发，罢工、政治丑闻及重要政治人物的变化等等，还有国际政治变化。 例：美国的911恐怖袭击、海湾战争、台海局势等等。 第三章 证券投资基本分析 2001年道·琼斯9·11之后的走势。 第二节 宏观政治经济分析 一、政治因素分析及突发自然灾害事故等 第三章 证券投资基本分析 （二）突发自然灾害事故。 2011年3月11日日本大地震之后日经指数之后几天的走势。 3月14日跌幅：6.18%； 3月15日跌幅10.55%，最大跌幅达到15% 某些砖家和股市黑嘴：“日本地震对全球经济既是冲击也带来“机遇” 国家信息中心世界经济研究室副研究员张茉楠女士：“日本核电站的发电量占到日本总发电量的30%，一旦核电设施短期内不能恢复，就会求助于其他替代能源，比如煤炭、石油、天然气等。”——此乃名副其实的砖家！（链接：/world/yzjj16049534821.shtml） 第二节 宏观政治经济分析 二、宏观经济因素 宏观经济因素是影响证券市场的最基本因素，是影响整个上市公司业绩和经济预期最为重要的因素。 宏观经济因素的变动持续的时间长，影响甚至决定着证券市场的中长期走势，而且这个趋势一般不会被中短期因素所改变。所以，把握宏观经济因素的意义在于： （1）把握证券市场的总体变动趋势； （2）判断证券市场的投资价值； （3）把握宏观经济政策对市场的影响力度和方向。 宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个方面。以下进行详细介绍。 第三章 证券投资基本分析 第二节 宏观政治经济分析 （一）国内宏观经济运行对证券市场的影响 这些因素主要是指宏观经济总量指标，比如GDP增长率、投资总量、消费水平、失业率、通胀程度、利率等等。注意：股价反映的是预期。 第三章 证券投资基本分析 二、宏观经济因素 第二节 宏观政治经济分析 1.GDP的增长速度：理论上二者应该趋于一致。 第三章 证券投资基本分析 二、宏观经济因素 实证研究结果： 日本日兴证券公司研究了经合组织主要国家在1953-1961年间GDP增长率（X）与股价增长率（Y）的相关关系，结论是：Y=2.445X-4.7492 美国经济学家所罗门（Solomon）研究了美国1974-1995年，共22年GDP变化与425种工业股价的标普指数变化后，得出结论：股价增长率与GDP变化率指标大约是2:3. 金融相关率(Financial Interrelations Ratio, FIR)：由美国经济学家雷蒙德.W.戈德史密斯(Raymo