第8章财务管理概述.ppt

财务管理;第一节 财务管理概述;财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。;是指资金的筹集、投放、使用、收回及和分配等一系列企业资金收支活动的总称，它贯穿于企业经营过程的始终。;权益资本的筹集--可采用： ;;由于日常生产经营引起的财务活动： （1）资金流出量：购料、商品、付工资、营业费 （2）资金流入量：销售收回 （3）资金净流量：流入量 – 流出量;4、分配(distribution);（二）财务关系 ;;1．利润最大化 　　利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的目标。 　　利润最大化的优点 有利于资源的合理配置；有利于经济效益的提高。 每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才可能实现最大化。 易于理解，操作性很强。;利润最大化的缺点 没有考虑利润的取得时间，忽视了资金的时间价值； 没有考虑获取利润所承担的风险大小； 没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 易形成短期行为；;2．每股收益（权益资本净利率）最大化;“权益资本净利率最大化” “每股收益最大化”;3.股东财务最大化;4.公司价值最大化;企业价值的计量;第二节 财务管理的基本价值观念;(二)资金时间价值的计算;(一)时间价值原理 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币的时间价值。 特点: 1、只有运动中的货币才有时间价值。 2、资金时间价值是增值额。;1、绝对数：利息，又称利息额 2、相对数：利率，又称利息率 从数量上衡量资金时间价值： 通常情况下，资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 通常用短期国库券利率或银行存款利率来表示资金时间价值。;二、资金时间价值的计算;（二）年金终值和现值 ; 复利：是计算利息的一种方法。是指不仅本金要计算利息，而且需将本金所生的利息在下期转为本金，再计算利息，即本能生利，利也能生利，俗称“利滚利”。;1．复利终值 ;;复利终值公式;复利终值系数表（F/P, i, n );例：将1000元存入银行，年利率10%（按复利计算），5年后到期。问到期时能收回多少钱？ F=1000*(F/P,10%,5)=1000?1.6105=1610.5元 ; 2．复利现值 ;[例2-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(P／F，i，n) =800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元); 年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项。 年金的三个要点： （1）等额； （2）固定间隔期； （3）系列的收付款项。 租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。;年金的种类 ;1．后付年金 ; 普通年金终值是指每期收付款项的复利终值之和。 ;普通年金终值公式推导过程：;普通年金终值公式 :;年金终值系数表;[例2-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率和10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=611(万元);（3）普通年金现值： ;普通年金现值公式推导过程：;P=A ;年金现值系数表;[例2-5]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120×(P/A，10%，5) =120×3.7908=455(元) ;2．预付年金 ;（1）预付年金终值 ：;预付年金终值公式推导过程：;①式右端提出公因子（1+i），可得下式： ; ②式中[ -1]是预付年金终值系数， 记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数 相比，期数加1，系数减1； ③式中 （1+i）是预付年金终值系数， 记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。 ;[例2-7]有一项年金，在5年内每年年初流入400万元，假设年利率为10％，其5年末的终值是多少？ F＝400×[（F/A，10%，6）-1]＝400×(7.7156-1)＝2686.24（万元）;（2）预付年金现值: ;预付年金现值公式推导过程：;④式两端同乘以(1+i)，得： ; 注：上式中[ +1]与 （1