广义货币供应量统计的国际比较及对我国的启示试卷.doc

广义货币供应量统计的国际比较及对我国的启示 摘要:货币统计与货币层次的划分对中央银行的货币政策具有重要的影响。本文总结了近年来国际货币基金组织和美英等国对货币统计口径的调整情况,并且概括了这些调整变化中的一些共同特点。最后,本文结合各国货币统计变化的特点与中国的实际情况,提出了将银行卡下的居民储蓄存款纳入M1层次,将财政存款与非存款类金融机构在银行的同业存款纳入货币统计口径,以及增加广义流动性统计等一系列建议。关键词:货币统计 国际货币基金组织 经验方法 理论方法货币结构和总量的测算.国外广义货币供应量统计 当今世界各国在确定货币供应量范围及层次上，主要从各国实际出发，但总的原则基本相同，下面介绍美国、日本、欧盟的货币供应量统计情况。 3.1美国 美联储是从1960年开始正式公布货币统计数据，但在早期，货币统计仅包括M1层次，并且当时的货币政策也是以M1为目标，从1971年开始，美联储开始公布两个更广的货币层次，即M2和M3。其中，M2包括M1及在商业银行的储蓄存款和除大额可转让存单外的定期存款。M3包括M2及互助储蓄银行和存贷协会的存款。随着上世纪70年代以来金融创新的不断推出及金融管制的放松，美国货币层次划分的口径变动日益频繁。近年来美联储认为M3中除了M2以外的部分并不能提供更多的关于经济运行的信息，同时M3口径的货币量在货币政策操作中也几乎不发挥作用，因此从2006年3月开始，美联储不再公布M3口径的货币数量。截止目前，美国的货币统计口径划分如下： M1=财政部、美联储及各存款机构金库外的通货+非银行机构发行的旅行支票+商业银行活期存款（不包括存款机构、美国政府、以及外国银行及官方机构的活期存款）-托收未达款和联邦储备银行的在途资金+其它支票存款（OCDS，主要包括可转让支付命令帐户 NOW、自动转帐服务帐户即 ATS帐户等） M2=M1+储蓄存款（包括货币市场存款账户 MMDAs）+小额定期存款（面额小于 $100,000的定期存款）-存款机构中个人退休金账户（IRA）和基奥计划份额+货币市场基金份额（非机构持有）-货币市场互助基金中的个人退休金账户和基奥计划份额　 3.2日本 日本早在 1949年之前就开始了货币统计，当时货币供应量主要包括货币流通量和银行券两部分。 1949年，日本银行建立了 “存款货币及现金货币”统计，将活期存款货币纳入货币供应量的统计范围，之后 1955年公布的 “货币增减因素分析 ”统计，又将货币统计的范围扩大到即付存款。 1967年，日本银行开始建立包括定期性存款（准货币）的货币供应量及相关指标统计，从而大体上奠定了今天的货币供应量统计体系基础。后来，为了适应经济金融结构的变化，日本对本国的货币统计也进行了多次调整，其中最近一次是 2008年 4 月。这次调整的内容主要包括：将证券公司、短期资本公司和非常住居民排除在货币持有者的统计口径中；流动性 L不再包括回购协议和现金抵押证券，增加了投资信托和银行发行 的固定利率债券。经过调整，目前日本货币统计包括如下： M1=流通中的现金 +活期存款 M2=流通中的现金 +存款 M3=M1+准货币（定期存款 +零存整取存款 +居民外币存款）+CDs L=M3+除货币信托外的财产信托 +投资信托 +金融债券+银行发行的固定利率债券 +金融机构签发的商业票据+本国政府债券 +国外政府在日本发行的债券 3.3欧盟 欧盟中央银行的货币统计是建立在 12个成员国已有货币层次划分的基础上的，其设计的目的是要从众多货币统计口径中挖掘出一套能够被各成员国普遍接受的统一货币统计标准。从发展过程看，大致可以分为两个阶段。第一个阶段是在上世纪 90年代初期，欧共体中央银行行长委员会( ECB)提出了根据各成员国金融资产分类的 “货币性”，建立统一货币总量计的建议。但是这种统计仍是以各国的货币与银行统计为基础，统一的货币统计是在原有各国货币统计层次的基础上，字母后增加一个“H”以作区别，如M2H。第二个阶段是以 1996年 7月推出的 “欧盟第三阶段统计要求（操作组合）”为标志。根据新的要求，各成员国改革了各自的货币与金融统计系统，并建立了统一的资产和部门分类，在货币定义方面，主要基于以下四种准则：可转让性、可转换性、期限以及通知时效等。其中，可转换性指的是该项资产能够被用来进行第三方支付的便利程度，期限是指在将基金转换为存款之前，签订合同到行使权利的时间，通知时效是指存款持有者给出他赎回金融工具的时间以及被允许无损失地将资产转换为现金的日期。基于新标准的货币统计是从 1998年开始公布，目前欧盟中央银行各货币层次及构成主要包括： M1=流通中现金 +隔夜存款 M2=M1+2年内到期的定期存款+3个月的通知存款 M3=M2+货币市场基金份额/单位 +回购协议