汽车行业市场前景及投资研究报告：关税加征，长期产业趋势，内需改善，科技成长主线.pdf

证券研究报告·行业动态报告

关税加征不改长期产业趋势，内需改善及科技成长仍为主线

发布日期：2025年4月6日

提纲

01.行业/个股复盘

02.分板块跟踪及观点更新

03.推荐及关注标的

核心观点：

关税加征不改长期产业趋势，内需改善及科技成长仍为主线

核心观点：本周特朗普政府宣布对全球各国全面加征10%关税、部分国家面临“对等关税”的更高税率。汽车行业关税仍沿用3.26版本

（加征25%，已于4.2落地生效），不与本轮关税重叠；当前美国对中国/墨西哥加拿大/泰国汽车关税累计加征力度为45%/25%（非美部

分）/25%，边际上对墨西哥压力有所减轻（相对东南亚）。具体到细分板块，乘用车及商用车因出口美国很少而影响甚微，零部件板块前

期已有预期，边际上利好全球化布局企业。

推荐组合：比亚迪、江淮汽车、零跑汽车、三花智控、拓普集团、潍柴动力、中国重汽、宇通客车。

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摘要：

关税加征不改长期产业趋势，内需改善及科技成长仍为主线

本周特朗普政府宣布对全球各国全面加征10%关税、部分国家面临“对等关税”的更高税率。汽车行业关税仍沿用3.26版本（加征25%，已于4.2

落地生效），不与本轮关税重叠；当前美国对中国/墨西哥加拿大/泰国汽车关税累计加征力度为45%/25%（非美部分）/25%，边际上对墨西哥压力

有所减轻（相对东南亚）。具体到细分板块，乘用车及商用车因出口美国很少而影响甚微，零部件板块前期已有预期，边际上利好全球化布局企业。