企业债券融资介绍V3.ppt

机构投资者是企业债券的投资主力 相比较银行贷款的一对一行为，企业债券的融资模式属于一对多。债券在银行间市场公开发行，面向全国的机构投资者，投资者包括商业银行、保险机构、基金公司、城市商行、政府投资机构和财务公司等。投资者的多样化能够有效降低融资风险，增加债券的流动性，进一步降低融资成本。 承销商的实力是保证发债成功的关键 债券的成功发行主要取决于承销商庞大的外部销售网络。在此领域，东方证券实力雄厚、信誉优良，拥有丰富的客户资源。广泛的销售渠道可以使东方证券实现与债券投资者的充分沟通，从容应对市场的波动，保证债券发行成功。 投资者构成具备多样性 四、企业债券发行实务和方案关键点 企业条件 净资产：股份有限公司不低于人民币3,000万元，有限责任公司和其他类型企业不低于人民币6,000万元 盈利：最近三年连续盈利，最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息 已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态 最近三年没有重大违法违规行为 筹集资金的投向 用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60% 用于收购产权（股权）的，比照该比例执行 用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明 用于补充营运资金的，不超过发债总额的20% 发债规模：累计债券余额不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40% 债券利率：由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平 发债主体 企业债券发行条件 * 中国人民银行 国家发改委 证监会 银行间市场 全面负责企业债券发行审批 交易所 直接负责企业债券交易所上市审批 企业债券利率定价方案审核 中央国债登记结算公司 国家发改委在企业债券发行审批中处于主导地位 承销团承销资格审核 企业债券发行主管机构职责 * 主承销商协助发行人制作发行申请材料、组织承销团，各中介出具相应报告或函件 省级发改委 转报企债发行申请材料 人民银行、证监会 对发行材料进行会签 国家发改委 对发行申请材料进行核准 中央企业 地方企业 申请上报 下达批文 会签 企业债发行核准程序 主承销商 参与发行方案设计 撰写募集说明书等上报材料 组织债券发行 协助安排证券发行后的上市交易及后 续服务 评级机构 审阅文件，对主体进行评估 对本期企业债进行评级 交易持续期内进行跟踪评级 会计师 对发行人及担保人（如有）进行审计 律师 展开尽职调查 解决交易法律问题 撰写交易法律文件 出具法律意见书 　　　　　 发行人 确定企业债各项条款 选聘其他交易参与机构和中介 向中介机构提供所需信息、资料和数据 决定证券发行方案 担保公司（如有） 为发行人提供担保 企业债发行参与机构的主要职责 我们将全力协助构建顺畅的沟通与协调机制，保证项目顺利实施 项目领导小组负责整合参与各方的资源，保证相关问题的及时解决 项目执行小组负责各方具体工作的协调，对项目领导小组负责 成员构成 企业主要领导（组长） 承销商主要负责人 成员构成 企业项目负责人 中介机构项目主管 职责 项目重大决策 监控项目进度 职责 项目执行 小组 项目领导 小组 协调各方具体工作 信息汇总处理 问题的及时沟通与解决 相 关 文 件 制 作 报 送 审 批 材 料 投 资 者 沟 通 风 险 评 估 和 定 价 销 售 后 续 工 作 项目沟通协调机制 项目工作团队 相关机构配合事项 主承销商和会计师事务所进场，开展前期工作 发行人，中介机构 签定主承销协议 发行人，主承销商 发行人召开关于本次债券发行的董事会、股东会会议，形成决议 发行人 发行人确定评级机构和律师事务所，开展前期工作 发行人 召开中介机构协调会，明确各机构出具相关材料的时间节点 发行人，中介机构 发行人确定明确的募集资金投资项目，预先沟通国家发改委和地方发改委 发行人，主承销商 发行人启动担保事宜 发行人 会计师事务所出初稿 发行人，会计师事务所 相关中介机构出初稿 发行人，中介机构 发行人审阅上报材料 发行人 开始预路演 发行人，主承销商 根据发行人反馈意见修改上报材料，出终稿 主承销商 预路演结束，获得投资者初步投资意向 主承销商对上报材料进行内核 发行人套红盖章 发行人 进场前准备阶段（30天） 会计师事务所出终稿，交发行人审阅 发行人，中介机构 发行人获取正式的担保函，取得担保人最近一年财务报告和审计报告及最近一期的财务报告（如有） 发行人 主承销商组织整套上报材料 发行人 相关机构配合事项（续） 材料制作阶段（15天） 向省级发改委上报材料 发行人，主承销商 就发