第六章 工程经济分.ppt

第六章 工程经济分析 §6.1资金的时间价值 §6.2投资项目的经济评价指标 §6.3投资方案的比较与选优 第六章 工程经济分析 1974年，麦当劳的创始人雷﹒克罗克，被邀请去为得克萨斯州立大学的工商管理硕士班作讲演，在一场激动人心的讲演之后，学生们问雷是否愿意去他们常去的地方一起喝杯啤酒，雷高兴地接受了邀请。当这群人都拿到啤酒之后，雷问：“谁能告诉我,我是做什么的？”当时每个人都笑了，大多数MBA学生认为雷是在开玩笑。见没人回答他的问题，于是雷又问：“你们认为我能做什么呢？”学生们又一次笑了，最后一个大胆的学生叫道：“雷，所有人都知道你是做汉堡包的。”雷哈哈地笑了：“我料到你们会这么说。” 他停止笑声并很快地说：“女士们，先生们，其实我不做汉堡业务，我的真正生意是房地产” 第六章 工程经济分析 因为雷的远期商业计划中，基本业务将是出售麦当劳的各个分店给各个合伙人，他一向很重视每个分店的地理位置，因为他知道房产和位置将是每个分店获得成功的最重要的因素，而同时，当雷实施他的计划时，那些买下分店的人也将付钱从麦当劳集团手中买下分店的地。麦当劳今天已是世界上最大的房地产商了，已经拥有美国以及世界其他地方的一些最值钱的街角和十字路口的黄金地段。 第六章 工程经济分析 研究长期决策问题 产生报酬的时间超过一年，并对较长时间的收支盈亏产生影响而进行的决策。 决策通常需要投入大量资金，而投资回收期较长，因此会影响企业的整个财务状况和资金周转，甚至导致破产。 问题：现在的100万元与一年后的100万元是否相等? 评判：前提是什么？ 闲置（压箱底） 储蓄（2.5%） 进行投资：信贷、投入生产、证券…… 原因： 通货膨胀 风险承担 货币增值（投资和储蓄） 在净现值的计算中，有两点十分重要： （1）Ft的预计．由于净现值考虑了项目在计算期内各期的净现金流量，因此， Ft预测的准确性至关重要，直接影响到项目净现值的大小．特别是对计算期较长的方案，准确地预测计算期内各年的净现金流量常常是一件困难的事情． （２）折现率i的选取．一般地讲，折现率的选取有三种情况： ①选取社会折现率．通常只有以下两种方法的实施发生困难时，才采用此种方法．社会折现率通常是已知的． ②选取行业（或部门）的基准折现率．根据该项目的生产技术或企业的业务性质，选取相应行业（或部门）规定的基准折现率，可避免社会折现率不考虑行业差别的简单化，使ＮＰＶ的计算更趋于合理． ③选取计算折现率． i=i1+i2+i3 I1：考虑时间因素应补偿的收益率 I2：考虑社会平均风险因素应补偿的收益率 I3：考虑通货膨胀应补偿的收益率 例5，一项目的初始投资为3000万元，年经营成本为950万元，寿命期为5年，期末残值为220万元，求该项目的现值成本和年成本（ic=10%). 解：由PVC的计算公式得： PVC=3000-220（P/F，10%，5）+950（P/A，10%，5） =3000-220 ×0.6209+950 ×3.7908 =6464.7(万元) AC=PVC(A/P,10%,5) =6464.7 ×0.2638 =1705.4(万元) ( ) ( ) ( ) , , 1 1 1 = - + + = n n n i P A P i i i P A 4、资金回收公式 由公式 和 可得： ( ) i P F + = 1 n ( ) 1 1 - + = n i i F A §6.1资金的时间价值 例：若现在投资2000元，预计年利率5%，分8年等额回收，每年可回收多少资金？ 解：A=2000（A/P,5%,8）=2000×0.1547=309.4元 0 n A P=? 5、年金现值公式 例：某项目基建投资为银行贷款，年利率为10%；建成交付使用后，每年能获得净利润100万元，预计能在10年内收回全部贷款的本利和，问该项目建设时总投资应控制在多少万元？ 解：P=100（P/A,10%,10）=100×6.1446=614.46万元 ( ) ( ) ( ) , , 1 1 1 = - + + = n n n i P A P i i i P A ( ) i i 1 + ( ) n i A P , , = ( ) n n i A P - + × = 1 1 由 可得： (1+i)n-1/ (1