baidu 英策看盘：大型房地产公司受调控影响小,今年营收及净利增长率均超去年.pdf

大型房地产公司受调控影响小，今年营 收及净利增长率均超去年 根据英策咨询近日与腾讯财经联合发布的沪深 300 上市公司 2012 年业绩预测，今年沪深 300 中 12 家房地产上市公司的营业收入 及净利润合计，将分别获得 32.47%和 24.80%的增长，与 2011 年同组 公司营业收入及净利润合计增长率 24.50%和 20.92%相比，分别增加 7.97 和 3.88 个百分点，如下图所示： 始于 2010 年的房地产调控，在 2011 年 “调结构、稳物价”大背 景下继续实施。去年中央政府紧盯市场变化并持续加码调控，伴随着 “国八条”、 “限购”、 “限价”和 “限贷”政策的全面升级，限购 城市从 2010 年的不足 20 个大幅增加到 40 多个。2011 年 7 月初，国 务院常务会议明确 “二、三线城市也要限购”，随后，台州、珠海等 城市跟进，限购城市数增加到近 50 个。与此同时，为抑制通货膨胀， 央行在 2011 年上半年持续收紧货币，不断加息并上调存款准备金率， 量价措施双管齐下，过热的房地产市场得到抑制，一些中小房地产商 因资金链断裂或将要断裂，不得不被迫降价套现。 但是，正如沪深 300 中 12 家房地产上市公司业绩所反映的那样， 在宏观调控压力下，行业整合大幕也悄然拉开，房企间的兼并重组非 常活跃。具有雄厚资金实力、高品牌知名度、充足土地储备及销售能 力强的大型房企，趁机进一步扩大市场份额，业绩不跌反升。2011 年，沪深 300 中 12 家房地产上市公司整体的收入和净利润增长率， 均在 20%以上。 2012 年，尽管有关部门不断强调坚定房地产调控政策不动摇， 但从实际政策层面看，为稳定经济增长所出台的货币政策和财政政 策，显然对房地产业形成利好。央行于 6 月开始降息，此举不仅将降 低房地产企业融资成本，有助于缓解房地产行业现金吃紧状况，对购 买者来说也是利好，将降低购房者借款成本，从而激活一部分观望的 刚性需求。同时，各地政府也已开始顺势对楼市进行微调，并显然获 的中央政府默许。 刚刚过去的 5 月份，众多热点城市成交量 “全线回升”，房价 “降后回涨”情况在一些城市初显端倪。根据中原地产、中指院及各 大网站发布的最新数据，5 月份全国主要城市新建住宅成交量创限购 16 个月以来新高。一线城市中，5 月份北京新建住宅成交突破 8 千套， 上海销售突破 75 万平米，广州环比大增 4 成，深圳则暴涨 6 成。天 津、南京、杭州、青岛、无锡和常州等二、三线城市成交量也创新高， 武汉住宅销售逼近 1 万套高位。业内人士分析，地方微调对需求有一 定刺激，是楼市 5 月反弹的主要因素，但住建部重申，要从严执行房 地产调控政策。 业内龙头万科 6 月 5 日发布公告称，今年 1～5 月份，公司累计 实现销售面积480.1万平方米，销售金额492.2亿元，同比增长20.9%。 虽然前五个月公司销售金额同比增速略有放缓，但 5 月份实现销售面 积 102.5 万平米，销售额 107.2 亿元，与 4 月份销售面积 76.7 万平 米及销售额 74.7 亿元相比，环比分别上涨 33%和 44%。此外，万科 5 月份在土地市场上继续四处扩张，先后在合肥、清远、廊坊香河等地 拿下三个地块，斥资总价为 6.47 亿元。从万科这一标杆房企前五个 月的销售表现及扩张步伐来看，楼市有出现结构性回暖的迹象。 随着 CPI 指数逐渐回归低位，管理层为保障 “稳增