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深证指数历史回顾分析 毛　迅 提 纲 　深证100强势指数特征明显 　G股时代最合适投资的指数 　三方面的原因导致强势 深证100强势指数特征明显 深证100指数自2003年1月2日发布以来，历时3年有余，截止到06年2月28日，期间累计涨幅5.72%，超过巨潮1000指数21.51个百分点，超过巨潮300指数3.46个百分点。 统计显示，在过去三年时间里，深证100指数最大涨幅36.54%，高于巨潮1000指数16.72个百分点，高于巨潮300指数3.91个百分点；最大跌幅20.12%，强于巨潮1000指数14.67个百分点，强于巨潮300指数0.48个百分点。 深证100强势指数特征明显 深证100、巨潮300和巨潮1000走势对比图（2002-12-31日以来） 深证100强势指数特征明显 与上证指数相比，截止到2月28日，深证100的累积涨幅超过上证综指10.04个百分点，超过上证180指数9.73个百分点。 在过去三年时间里，深证100指数的最大涨幅高于上证综指5.61个百分点，高于上证180指数8.16个百分点；最大跌幅强于上证综指5.38个百分点，强于上证180指数4.13个百分点。 历史数据表明，深证100指数具有较好的领涨抗跌性质 。 　 深证100强势指数特征明显 　 深证100、上证综指和上证180指数走势对比图（2002年12月31日以来） G股时代最适合投资的指数 2005年6月17日，三一重工作为第一只完成股权分置改革的G股复牌交易，标志着深沪A股市场进入全新G股时代。 数据显示：从首只G股复牌至今，深证100指数累计涨幅22.84%，相比同期的上证50指数、上证180指数分别高出7.96%、7.19%，成为G股时代走势最强，投资者最关注的大盘指数。 G股时代最适合投资的指数 深证100指数与上证50、上证180走势对比图（2005年6月16日以来） G股时代最适合投资的指数 三方面原因导致强势 　股本结构均衡保证涨势均衡 　股改进度超前引发涨势超前 业绩优良吸引投资者关注 原因一：股本结构均衡保证涨势均衡 　　　将上证50、上证180和深证100最新成份股按照流通股本大小排序，分别考察其前10名均值、后10名均值以及最大（小）值。 上证180流通股本的最大值与最小值之间相差倍数高达162倍，即使前10名均值与后10名均值也相差高达44倍；上证50流通股本的最大值与最小值相差幅度达到48倍，前10名均值与后10名均值相差仅11倍； 而深证100流通股本的最大值与最小值相差幅度为100倍，前10名均值与后10名均值相差幅度介于上证50与上证180之间，仅为19倍。 原因一：股本结构均衡保证涨势均衡 原因一：股本结构均衡保证涨势均衡 原因一：股本结构均衡保证涨势均衡 若股本均衡，该指数的成份股公司对应的权重也相对均衡，不容易发生炒作事件，不容易利用某只大盘股来拉升指数，达到业绩瞬间增加的虚假繁荣。 同时，深证100的流通盘相对上证50较小，基金容易以相对较低的成本占据成份公司相对较高的股东地位，能够减少其它基金对其冲击影响。 原因二：股改进度超前引发涨势超前 将上述指数成份股流通股本与总股本对比可以看到，上证180、上证50与深证100流通股本均值占总股本均值比例分别为25.06%、21.44%和43.34%，深证100的流通股东话语权明显更占优势。 结合截至到3月1日，深证100已经步入股改成份股的市值，深证100市值比重已超77%。股改进度的超前引发涨势超前． 原因二：股改进度超前引发涨势超前 原因三：业绩优良吸引投资者关注 各指数样本的行业分布角度分析，深证100比上证50的行业分布要更广，按证监会的22个子行业分类，深证100样本分布在20个子行业，覆盖率高达90%，而上证50主要分布在14个子行业上，深证100与上证180的行业分布容量和前3位行业分布也相同。 原因三：业绩优良吸引投资者关注 原因三：业绩优良吸引投资者关注 通过2005年三季度、2004三季度及2003三季度财务数据与对应报告期期末样本计算各指数基本面指标，可以看到深证100指数平均业绩是三个指数业绩中最高的，2005年三季度加权每股收益0.350元，加权净资产收益率10.03%，平均每家净利润2.925亿元。 从三个可比报告期的业绩变化上看,各指数对应的基本面指标均呈增长态势，深证100整体业绩增长速度高于上证180的平均业绩增长速度,与上证50增长速度相当。 原因三：业绩优良吸引投资者关注 谢 谢 ！ 2006.3.4 100.93 0.28