2015-第五章.pdf

华南理工大学经济与贸易学院华南理工大学经济与贸易学院 货币金融学货币金融学 华南理工大学经济与贸易学院 货币金融学 The Economics of Money, Banking and Financial Markets 货币金融学 （（第第99版版）） 主讲人：谷任博士副教授 2015 春季·中国广州 华南理工大学 经济与贸易学院 货币金融学 第5章 利率行为利率行为 利率为何波动？ 华南理工大学经济与贸易学院 货币金融学 5.1资产需求理论 资产需求的决定因素，考虑如下因素： a.财富(wealth)：个人拥有的全部 假定其他因素不变，财富增加 资源，包括所有种类的资产。 会增加资产的需求数量 b.b.预期回报率预期回报率(expected return)(expected return)：： 假定其他因素不变假定其他因素不变，，某一资产相某一资产相 与其他资产相比，某种资产在下 对于其他替代性资产的预期回报 一期实现的收益率的预期值。 率增加会增加资产的需求数量 c.风险(risk),与其它资产相比，某 假定其他因素不变，某一资产相 种资产收益率的不确定性水平。 对于其他替代性资产的风险增加， 会减少资产的需求数量 d.流动性(liquidity),与其他资产相 假定其他因素不变，某一资产相 比，某种资产变现的速度和难易 对于其他替代性资产的流动性越 程度。 强，会增加资产的需求数量 华南理工大学 经济与贸易学院 货币金融学 5.1 资产需求理论 资产需求理论认为，在其他因素不变的情况下： 表5-1 资产需求量对于财富、预期收益率、风险和流动 性等变动情况的反映 变量 变量的变动情况 需求数量的变动情况 关系 财富 正 与其他资产相比较，某项 正 资产的预期收益率 与其他资产相比较，某项 负 资产的风险 与其他资产相比较，某项 正 资产的流动性 华南理工大学 经济与贸易学院 货币金融学 5.2 债券市场的供给与需求 对利率决定因素进行分析的第一种方法是： 通过观察债券市场的供求状况了解债券价格的决定机制。 需求曲线(demand