江苏省锡山经济开发区开发总公司.PDF

跟踪评级报告 江苏省锡山经济开发区开发总公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】333 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 江苏省锡山经济开发区开发总公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “锡山经开”或“公司”）主要从事江苏省锡山经济 技术开发区（以下简称“经开区”）安置房和城市基 债项信用 础设施投融资建设等业务。评级结果反映了无锡市经 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 济实力很强，经开区经济保持增长，公司作为经开区 12 锡山债 7 7 AA AA 2016.06 重要的投融资主体和项目建设主体，得到江苏省无锡 /PR 锡经开 市锡山经济开发区管委会（以下简称“经开区管委 15锡山债 /15锡山债 8 7 AA AA 2016.06 会”）的有力支持，公司是锡山区唯一的热力供应企 业，蒸汽业务具有区域专营性等有利因素；同时也反 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 映了 2016 年末公司总资产规模有所下降，受限资产 项 目 2016 2015 2014 规模仍较大，经营性净现金流对债务的保障能力有所 总资产 141.66 152.53 141.13 下降等不利因素。 所有者权益 77.37 75.08 70.00 综合分析，大公对公司“12锡山债/PR 锡经开”、 主营业务收入 10.58 10.68 10.51 “15 锡山债/15 锡山债”信用等级维持AA，主体信用 利润总额 2.81 2.54 2.73 等级维持AA，评级展望维持稳定。 经营性净现金流 10.85 17.86 -11.33 资产负债率（%） 44.33 49.93 49.20 有利因素 债务资本比率（%） 28.71 40.70 42.99 ·无锡市地区经济实力仍很强，锡山区区位条件优越， 主营业务毛利率（%） 19.98 19.74 19.61 经开区作为国家级开发区，区域经济仍保持较快增 长； 总资产报酬率（%） 2.70 2.17 2.39 ·公司作为经开区重要的城市基础设施建设投融资主 净资产收益率（%） 3.17 2.83 3.32 体，继续获得经开区管委会在财政补贴方面的大力 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 5.84 10.09 -6.19 支持； 经营性净现金流/总 ·公司是锡山区唯一的热力供应企业，蒸汽