高鸿业西方经济学第六版宏观经济学_第十四章_IS-LM模型.ppt

宏 观 经 济 学 主讲人：韩松 封二 第十四章 IS-LM模型 知识结构 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 市场经济既是产品经济又是货币经济，产品市场和货币市场是相互影响、相互依存的。 说明产品市场和货币市场一般均衡的是IS-LM模型，是由英国学者希克斯所提出的。 资本的形成就是社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。 决定投资的因素有许多，其中主要有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。 [资料] 约翰·R·希克斯 John R. Hicks(1904-1989)， 英国著名的经济学家； 1964年晋升勋爵。 他与阿罗(Kenneth J. Arrow) 研究经济均衡和福利理论，获1972年诺贝尔经济学奖。 他提出了新的主观价值学说和一般均衡理论、边际替代率，独创消费者选择理论。 第一节 投资的决定 一、实际利率与投资 凯恩斯认为，是否对新实物资本进行投资取决 于新投资预期利润率 与为购买这些资产而 必须借进的款项所要 求的利率进行比较。 实际利率大致上等于 名义利率减通胀率， 投资是利率的减函数。 第一节 投资的决定 二、资本的边际效率 资本边际效率(MEC)是一种贴现率，它正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 它是资本的边际效率， 也代表预期利润率。 [资料] 贴现的性质与票据 贴现是指银行承兑汇票的持票人在汇票到期日前，为取得资金而贴付一定利息将票据权利转让给银行的行为。 这是银行向持票人融通资金的一种方式，银行实际上是与付款人有一种间接贷款关系。 [案例] 债券价格的实际计算 第一节 投资的决定 二、资本的边际效率 资本边际效率(MEC)曲线表明投资量和利息率间的反方向变动关系。 投资边际效率( MEI ) 小于资本的边际效率， 在使用投资边际效率 曲线情况下，表明利 率变动对投资量变动 的影响较小一些。 第一节 投资的决定 三、收益、风险与投资 预期收益即厂商的一个投资项目在未来各个时期中估计可能获取的资金额。 产出的需求预期：决定销售和价格走势。 产品的成本：工资成本变动的影响不确定性。 投资税抵免：在税单中扣除投资总值的部分。 投资的风险：包括未来的市场走势、产品价格变化、生产成本的变动、实际利率的变化、政府宏观经济政策变化，等等。 [资料] 投资风险的分类 对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失。 购买力风险(Purchasing power risk)； 财务风险(Financial risk)； 利率风险(Interest rate risk)； 市场风险(Market risk)； 变现风险(Liquidity risk) ； 事件风险(Event risk)。 [视频] 股市投资风险提示 第一节 投资的决定 四、托宾的“q”说 美国经济学家托宾认为企业的市场价值与其重 置成本之比“q”， 可作为衡量是否 新投资的标准。 “q” 说提供了一种有关股票价格和投资支出相互关联的理论，反映在货币政策的影响是： [资料] 詹姆斯·托宾 James