医药行业进入新发展时期基于医改的行业投资策略.pdf

行业深度研究 医药行业进入新发展时期 ――基于医改的行业投资策略 医药行业 增持 （维持） 报告日期：2008年 10月15日 本报告关注点： 从《意见》来分析医改给行业带来的影响； 行业指数与相关市场指数比较 建议选择大型普药和拥有治疗大病种药品的生产企业，以及 受产业扶持力度较大、创新能力较强的企业。 收盘 月涨幅（%） 天相行业指数 2037.24 0.27% 投资要点： 天相流通指数 1945.14 -8.26% 14日国家发改委将《关于深化医药卫生体制改革的意见（征 上证指数 2017.32 -3.67% 求意见稿）》进行公示，向社会征求意见。公开征求意见时 间1个月。我们认为这标志着新医改的经过几年的酝酿后进 行业指数近一年走势图 入具体操作层面。同时我们认为此次公示的内容多为框架性 5000 4500 方案，操作性还有待具体细则出台。 4000 3500 医药市场继续扩大。政府06年开始酝酿医改，更早些时候开 3000 2500 始推进医疗保障制度，数据显示已经取得一定的成效，截至 2000 1500 07年底，新农合参合率达到86.2%。城镇基本医疗保险参保 1000 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 覆盖城镇人口的46.6%，其中城镇职工基本医疗保险覆盖 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 - - - - - - - - - - - - - 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 1 - - - - - - - - - 1 - - - 8 8 8 8 8 8 8 8 8 - 1.80亿人，城镇居民医疗保险覆盖4291万人。虽然我国参与 7 7 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 2 2 2 医药 上证指数 2 医保的比例有所提升，但是卫生部数据显示我国仍有3.72亿 人无任何的医疗保障，占总人口的28%。医改方案的推出更