2012《计量经济学》大作业.doc

2012-2013年第1学期 计量经济学大作业 论文名称： 我国外汇储备影响因素的实证分析 学号： XXXXX 姓名： XXX 专业： 10信管1班 学号： XXXXX 姓名： XXX 专业： 10信管1班 学号： XXXXX 姓名： XXX 专业： 10信管1班 选课班级： B01 任课老师： 齐亚伟 评语： 教师签名： 批阅日期： 我国外汇储备影响因素的实证分析 摘要：自1994年我国实行汇率改革以来，伴随着对外贸易规模的扩大和开放程度的不断提高，外汇储备规模逐年上升，中国的经济实力也得到很大程度的提高，有关“中国外汇储备”方面的研究成为世界范围内的一个热点。那么，影响我国的外汇储备的因素到底有哪些呢？本研究则根据我国1991年至2010年间的经济发展情况，通过理论分析和实证分析得出了影响我国外汇储备的主要因素，并以此结论为依据，结合当前国内外经济环境和我国经济运行的特点就当前我国外汇储备应如何保值增值，如何促使我国经济又好又快的发展提出了建议。 关键字：汇率改革 对外贸易 外汇储备 1.研究意义与价值 1.1 外汇储备的概念 外汇储备（ForeignExchangeReserve），又称为外汇存底，是指可随时供货币当局使用和控制，用于平衡国际收支以及其他的对外资产。外汇储备有四个基本特征：第一，由国家直接持有；第二，国际通行的可自由兑换货币；第三，储备资产必须具有一定的流动性；第四，主要作用是用于平衡国际收支以及稳定汇率。作为国际储备的一种主要形式，外汇储备具有支付手段和干预手段。 1.2 研究意义 外汇储备是国际货币体系的核心方面，是国际储备中的重要组成部分，它一方面支持与加强一国货币信誉的物质基础，调节国际收支的“缓冲器”；另一方面直接影响一国的国际金融实力、在经济全球化中的地位以及参与国际经济活动的话语权问题。鉴于外汇储备的重要作用和价值，对其研究有重要意义。当前理论对我国最优外汇储备规模的研究很多，但是关于影响外汇储备增加因素的研究较少。本文试图通过构建计量分析模型，通过实际经济数据进行实证分析，探讨影响我国外汇储备的主要因素及影响程度。 1.3 我国外汇储备的基本现状 1994年我国开始推行汇率改革，与此同时，我国对外贸易规模不断扩大，开放程度逐渐提高，外汇储备逐年上升。1996年，我国已经突破1000亿美元，而进 入21世纪以后，外汇储备继续上升。截至2006年2月底，中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元，首次超过日本，位居全球第一。直到2008年10月底，我国外汇储备才出现2003年12月以来的首次下降，即使我国的外贸出口受全球金融危机的重创外汇储备仍于2009年4月底超过20000亿美元，到2010年6月底，已攀升至24542亿美元，2011年3月底，外汇储备余额已经突破30000亿美元。 1.4 影响我国外汇储备的主要原因 参考国内外学者对外汇储备相关理论，结合近年来我国持续保持的经常项目和 资本项目双顺差决定在一定的时期内外汇储备的供给是绝对充裕的事实，我们认为我国外汇储备主要受以下几方面因素的影响： (1) 进出口规模 众所周知，进出口的规模越大，所要求的对外支付就越多，从而引起外汇储备的交易性需求增加；与此同时，进出口规模越大也会导致一国对外贸易的依存度增加，这也表明进出口总量的变动会对国际收支产生较大的影响，所以需要足够的外汇储备来维持国际收支平衡。 (2) 外商投资 随着我国改革开放的不断深入以及经济社会的全面发展，外商直接投资增加，投资回报率也较高，导致其利润回流所需的付汇需求也在增加。 (3) 货币供给量 各国货币当局为了使汇率维持在政府所期望的水平上，会对外汇市场进行直接干预(如增加本国的货币供给量等)，以改变外汇市场的供求状况，这种干预虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势，但对外汇的短期走势仍有重要影响。 (4) 汇率 汇率决定了本币与外币之间的交换价格，在浮动汇率下可通过汇率的变化直接对进出口贸易产生影响。若本币贬值，在本国满足 “马歇尔勒纳”条件时，可以增加出口减少进口，从而使本国外汇储备增加。此外，一国货币汇率的波动对资本金融项目也有影响，尤其是巨额国际游资的流出流入会导致一国金融资产的减少或增加，从而也会影响外汇储备的规模。如果是在固定汇率情况下