中国利率市场化改革的国际经验借鉴与银行路径选择精选.pdf

理论探讨 中国利率市场化改革的 国际经验借鉴与银行路径选择 [摘要 ] 有专家断言，若过去十年是银行黄金十年，那未来十年将是银行艰难十年。利率市场化的力量究竟有多大，对银行的影 响到底有多深，未来的路应该有多难。本文将从中国利率市场化的历史进程入手，比较西方国家改革的背景与历程、经验与教 训，在理清利率市场化过程的阶段性特征及银行竞争态势的基础上，研判当前中国银行业所处的利率市场化阶段，据此提出可资 银行借鉴的策略建议。 文/彭 中 大，实际利差收窄，银行的利差收入将减少。7月6日的 降息——存款利率上浮——利差收窄——利润减少的剧 情重演，据有关机构预测，银行2012年利润将减少6至 8个百分点，2013年下降趋势将更明显。（见表1） 2012年6月8日至7月6日，中国人民银行一个月内两有专家断言，若过去十年是银行黄金十年，那未来 次下调金融机构人民币存贷款基准利率。第一次，金融 十年将是银行艰难十年。利率市场化的力量究竟有多 机构一年期存、贷款基准利率下调0.25个百分点。同大，对银行的影响到底有多深，未来的路应该有多难。 时：（1）存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的 本文将从中国利率市场化的历史进程入手，比较西方国 1.1倍；（2）贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率家改革的背景与历程、经验与教训，在理清利率市场化 的0.8倍。第二次，一年期存、贷款基准利率分别下调过程的阶段性特征及银行竞争态势的基础上，研判当前 中国银行业所处的利率市场化阶段，据此提出可资银行 0.25个、0.31个百分点。同时：（1）贷款利率浮动区 间的下限调整为基准利率的0.7倍；（2）个人住房贷款借鉴的策略建议。 利率浮动区间不作调整。 业界普遍认为，此次降息代表着人民币利率市场化 中国利率市场化的历史进程 改革的破冰。以6月8日降息为例，各银行均调整了一年 期以下存款利率（如下图所示）。其中，5家国有商业银 利率市场化，通俗的讲，就是放开对利率的金融管 制，实现利率由市场供求形成的机制。1996年，中国启 行将利率上调至3.5%；12家股份制商业银行将一年期内 各档次利率上浮至顶；中小银行更是一浮到顶，达到 动利率市场化改革。在15年改革进程中，中国先后实现 1.1倍的标准。降息之后，存款利率不降反升，而下浮空 了货币市场、债券市场、境内外币利率市场化。货币市 间的增大使贷款利率综合降幅超过0.25%，降息的非对称场利率市场化放开了银行间拆借市场利率；债券市场利 特点十分鲜明。这意味着银行存贷款利率的浮动空间增 率市场化放开了银行间市场国债和政策性金融债的发行 理论探讨 利率；境内外币利率市场化放开了境内外 表1：6月12日上市银行利率表 币贷款和大额外币存款利率。目前，人民 币贷款利率已经基本过渡到“放开上限， 存贷款利率 ——— 活期 3个月 6个月 1年 2年 3年 5年 管理下限”的阶段；人民币存款利率则实 调整前利率 0.5 3.1 3.3 3.5 4.4 5.0 5.5 现了“放开下限，管住上限”的目标。 （见表2） 调整后利率 0.4 2.85 3.05 3.254.