Black_Scholes期权定价的修正模型及其应用性研究.pdf

财 经 论 坛 Black- Scholes 期权定价的 修正模型及其应用性研究 陈 溟 （内蒙古科技大学 数理与生物工程学院，内蒙古 包头 014010 ） 摘 要：文章在经典B-S 模型的基础上引入了交易费用和连续支付的红利，对期权定价公式进 行了进一步研究，并且给出了存在交易费用和连续红利时的期权定价公式。 通过马钢权证和云化权 证的实例分析，进一步说明有交易费用和连续红利存在对期权价格的影响，并对结果进行简要的分析。 关键词： 定价模型；交易费用；连续红利 B-S 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F201 A 1002－6487 2011 07－0135-03 1973 年，美国芝加哥大学教授 Black.F 和斯坦福大学教 看跌期权定价公式为： -r (T-t) 授 Scholes.M 发表了一篇名为 《The pricing of options and （ ， ） f p S t =Xe N(-d )-SN(-d ) 2 1 Corporate Liabilities》 的著名论文，文章给出了 Black - Sc- 其中： holes 期权定价模型 ，推导出基于股票的任何一种衍生证券 S σ2 1n +(r + )(T-t) f 的价格应满足的微分方程，并成功地求解该方程，因此获得 d = X 2 1 诺贝尔经济学奖。 该理论及其以后的多种变形，对金融衍生 σ 姨T-t 工具市场的发展起了很大的推动作用。 d =d -σ 姨T-t 2 1 经典的 Black-Scholes 模型在研究