新编财务与管理-四版-第一篇1-2 .ppt

第二节 风险价值观念 一、风险的概念及其分类 （二）风险的分类 　　1．按风险能否分散分为不可分散风险和可分散风险。 　　不可分散风险是指那些影响所有企业的风险，也称市场风险或系统风险。如战争、自然灾害、通货膨胀、利率调整等。因为这些因素影响所有投资，所以不可能通过多角化投资分散风险。 　　2．按风险形成的原因分为经营风险与财务风险。 　　财务风险也叫筹资风险，是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。因为借款的利息固定，当企业经营状况不佳时，将导致企业所有者收益下降甚至无法按期支付利息，影响偿债能力。财务风险是可避免的，如果企业不举债，则企业就没有财务风险。 第二节 风险价值观念 二、风险的衡量 （一）概率 　　概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性的大小，或出现某种结果可能性大小的数值。一般用 表示，它是介于0～1之间的一个数，所有结果的概率之和应等于1。 第二节 风险价值观念 二、风险的衡量 （二）期望值 　　期望值是一个概率分布中的所有可能结果以其概率为权数进行加权平均的加权平均数，反映事件的集中趋势。它不是人们通常所说的“希望得到的收益”，也不是在实际上最有希望或最有可能获得的收益率，它代表这一随机事件最合理的（平均）期望结果。其计算公式为： 第二节 风险价值观念 二、风险的衡量 （三）标准离差 　　标准离差是各种可能的收益(或收益率)偏离期望收益(或期望收益率)的综合差异，是反映离散程度的一种量度。计算公式为： 第二节 风险价值观念 二、风险的衡量 （四）标准离差率 　　标准离差率是标准离差同期望值的比值。其计算公式为: 　　标准离差率越大，风险程度就越大。在期望值不相等的情况下，应用标准离差率比较风险大小。 第二节 风险价值观念 三、风险报酬的计算 （一）风险报酬的概念 　　风险报酬是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益或投资风险价值，可以用风险报酬额或风险报酬率来反映。风险报酬额与投资额的比率即风险报酬率。 第二节 风险价值观念 三、风险报酬的计算 （二）风险报酬的计算 　　风险与报酬的关系是风险越大要求的报酬率越高。用公式表示如下： ＝无风险报酬率＋风险报酬系数×标准离差率 ＝无风险报酬率＋风险报酬率 　　式中:为期望投资报酬率；为无风险报酬率；为风险报酬系数；为标准离差率。 　　风险报酬的计算关键是风险报酬系数 的确定。风险报酬系数是个经验数据，它可以根据对历史资料的分析、统计回归、专家评议获得，或者由政府等专门机构公布。 第三节 成本效益观念 一、成本与效益的涵义 　　成本，通常是指产品的生产成本。成本作为经济范畴，是指为获得一定的产品或劳务所发生的生产性耗费。随着经济的不断发展，成本的内容也在不断的丰富，在西方，人们往往把成本描述为用以取得收益的全部支出；或为实现某一目标而付出（包括可能付出的）代价。效益，通常是指生产者或经营者从事生产经营活动所获得的净收益。 　　企业在进行生产经营过程中，往往需要通过比较不同备选方案经济效益的大小进行最优化选择。而影响经济效益大小的一个重要因素就是成本高低，在某些情况下，成本的高低甚至决定备选方案的优劣。当然，这里的成本与会计上的成本有所不同，为此，必须要熟悉这些新的成本概念。 第三节 成本效益观念 一、成本与效益的涵义 （一）机会成本 　　企业进行经营决策时，必须从多个备选方案中选择一个最优方案，而放弃另外的方案。此时，被放弃的次优方案所可能获得的潜在利益就成为已选中的最优方案的机会成本。如某公司现有一空闲的车间，即可用于生产A产品，也可用于出租。若用来生产A产品，可获利10000元；用于出租则可获租金收入8000元，如果选择用于生产A产品，则出租方案必然放弃，其本来可能获得的租金收入8000元应作为生产A产品的机会成本。 第三节 成本效益观念 一、成本与效益的涵义 （二）边际成本 　　从理论上讲，边际成本是指产量（业务量）向无限小变化时，成本的变动数额。当然，事实上，产量不可能向无限小变化，至少应为1单位的产量。因此，边际成本也就是产量每增加或减少1单位所引起的成本变动额。 第三节 成本效益观念 一、成本与效益的涵义 （三）沉没成本 　　沉没成本是指过去已经发生并无法由现在或将来任何决策所改变的成本。可见，沉没成本是对现在或将来的任何决策都无影响的成本。如项目启动前的市场调查费用，它无论项目是否立项，都已经花费出去了，因此属于项目决策的无关成本。 （四）付现成本 　　付现成本即支付现金的成本，是指由现在或将来的任何决策所能够改变其支出数额的成本。 第三节 成本效益观念 一、成本与效益的涵义 （五）相关成本和无关成本 　　相关成本是指对决策有影响的各种形式的成本，如