外汇储备与中国企业FDI——从成本角度分析我国外汇储备的困境.pdf

综 合／169 夕卜汇储备与中国企业FDI ——从成本角度分析我国外汇储备的困境 陈巧璐 摘要：随着中国经济近年来的发展，我国外汇储备增速明显。 货币需求、人民币汇率的变化特征以及其相互影响关系。 到2006年2月底，我国外汇储备已达到8536亿美元，并超过日2004年杨银海等在《中国外汇储备的动态优化与调整》一 本成为全球外汇储备最多的国家。通过分析我国外汇储备的来 文中通过外汇储备和货币需求的长期均衡和短期动态调整方 源不难看出其中隐藏的隐患，我国的外；r-储备目前以投资性项 程，分析了外汇需求和货币供给的长短作用关系；2008年张园 目收入占据主导地位，债务性资本流入成为外汇储备激增的主 园在《对我国外汇储备高位增长的思考与建议》中利用外汇规 要因素。这就增加了资金的风险性。本文将通过对我国外汇储 模的指标测量了我国外汇储备，提出了我国外汇已经过量的看 备现状、成因为基础，用会计成本的眼光分析巨额外汇储备以及 法；2008年刘云等在以上的研究基础上，又提出了《国家外汇储 带来的种种效应。再针对如何利用这笔外汇储备，提出了本文 备的多元化与资产优化配置研究述评》，运用了小国边际模型 的观点。但由于我国企业资本输出的现实数据不够充分，将为 和存货管理模型研究了外汇储备量的规模问题；以上为代表的 以后读者进行成本的实证分析提供猜想。 国内学者们，大都将研究重点放在了外汇储备货币的多元化构 关键词：外汇储备；成本收益；资本输出 成，或者是外汇储备和流通货币的关系，他们缺乏将外汇储备看 中图分类号：F123．16文献标识码：A 做资产，从而从成本一收益角度对我国外汇储备及其运用做尝 文章编号：CN43—1027／F(2010)01—169—02 试性的研究，因此，本文将通过成本一收益的新视角，结合我国 作者：重庆师范大学经管学院；重庆，401147 实际数据进行研究和基本的实证。 一、引言 三、对我国外汇储备的成本收益分析 根据国家外汇管理局的数据显示，截至2008年3月底我国 选题背景和意义： 随着中国经济近年来的发展，我国外汇储备增速明显。到 国成为世界第一外汇储备国。 2006年2月底，我国外汇储备已达到8536亿美元并超过日本成 为全球外汇储备最多的国家。 表3—1我国外汇储备状况 拥有如此巨大的外汇储备，意味着我国有着充裕的国际支 1981年底 27亿美元 2004年底 6099亿美元 付能力，不会被债务危机或压制本币汇率的投机性货币击倒。 1990年底 110．9亿美元 2005年底 8189亿美元 也能更好地调节国际收支，促进国民经济稳定发展。但是，连续 1996年底 1050．5亿美元2006年底 10663亿美元 三年超千亿美元增长的外汇储备所带来一些负面影响也已浮出 2001年底 2121亿美元 2007年底15282．49亿美元 水面。拥有巨额的外汇储备无疑也增加了资金的风险，如何降 低风险就成为了思考的问题。 2008年底19460．30亿美元2009年底23991．52亿美元 在理论方面，通过成本——收益的分析方法，我们可以使得 资料来源：国家外汇管理局 外汇储备给予新的视角，将把会计方法和外汇储备理论进行有