“双碳”目标下ESG表现影响重污染企业财务绩效的程度及异质性研究.pdf

理论Theory财务童理究2024年第10期总第61期101

“双碳”目标下ESG表现影响重污染企业财务绩效的

程度及异质性研究

申韬李佳洋2

530004;

（1.广西大学工商管理学院，南宁

2.广西大学经济学院，南宁530004)

摘要：ESG是从环境、社会和公司治理3个维度衡量企业可持续发展能力的评级体系，为推动我国“双碳”目

标实现提供了着力点。以2015一2021年A股上市的重污染企业为研究对象，探究ESG表现及其3个细分维度

对企业财务绩效的影响。研究结果表明：①ESG表现对重污染企业财务绩效水平有显著的促进作用，细分的S

维度表现和G维度表现同样能够显著提高企业财务绩效；②ESG表现、S维度表现和G维度表现对重污染企业

财务绩效的促进作用具有长期性；③异质性分析显示，东部地区企业、非国有重污染企业的ESG表现对财务绩

效的促进作用更为显著。期望研究结论为ESG表现促进企业可持续发展提供理论支持。

关键词：ESG理念；重污染企业；财务绩效；双碳

0重要手段，开始在全球市场呈现主流化态势。诸多国

引言

际机构也随之积极推进全球企业ESG信息披露，其中

当前，全球气候变暖已成为不争的事实，如何应明晟（MSCI）、彭博（Bloomberg）、道琼斯（DJSI）等

对气候问题也成为各国发展过程中不容忽视的一道难机构的ESG评级体系在国际上颇具影响力。我国ESG

关。2015年《巴黎协定》的签署督促各国走向绿色低发展起步较晚，目前还未形成统一的ESG信息披露框

碳转型。我国在2020年正式做出“二氧化碳排放力争架，但ESG可持续发展、绿色低碳理念与“双碳”目

于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中

标不谋而合，监管部门和市场投资者也越发重视企业

和”的庄重承诺。2021年，我国直接将“双碳”目标的ESG表现。这也促使企业践行ESG理念，以期实现

纳人生态文明建设整体布局。在国家政策的大力推动可持续发展目标。

下，如何更好地实现绿色发展逐渐成为热议话题，在“双碳”目标背景下，企业作为社会经济的重

ESG信息披露也开始成为部分学者研究的热点。要参与者，陆续开始探索绿色转型之路。其中，以高

ESG是从环境（Environmental）、社会（Social）耗能、高污染和高碳排放为特点的重污染行业引发的

和公司治理（Governance）3个维度衡量企业可持续发环境污染问题更为严重，因此重污染企业的绿色低碳

展能力的评价体系。随着ESG理念逐渐被大众接纳并转型需求更为迫切。ESG作为一种可持续发展能力评

迅速发展，ESG投资也被视为落实可持续发展目标的级体系，或将成为重污染企业转型的关键指标。然而，

1022024年第10期总第61期财务童理究Theory理论

目前我国重污染企业的ESCG信息披露水平较低，尚不随着ESG理念的持续深化，我国学者也开始聚焦

能很好地践行ESG理念。究其原因，可能有以下两点：ESG影响因素和ESG经济后果研究。在ESG影响因素

一是我国重污染企业尚未认识到践行ESG理念可以带方面，现有文献侧重于探讨宏观经济政策、企业产权

来长期的经济价值；二是我国重污染企业还未能找到性质等内外部因素对ESG的影响。在ESG经济后果方

践行ESG理念的良好路径。