Markov模型与中国居民储蓄存款周期波动研究.doc

Markov模型与国居民储蓄增长 周期波动研究 樊瑞鹏 王选华 （中国人民大学财政金融学院 100872 北京市人力资源研究中心 100013） 摘要：本文使用Markov模型来建立我国居民储蓄存款方程，并采集1952-2009年的居民储蓄存款年度数据对存款方程进行了实证检验，其结果表明：居民储蓄存款的增长波动可以分解为定期存款波动和活期存款波动，活期存款波动的频率远远高于定期存款，而银行储蓄存款的风险主要源于周期波动，说明银行在储蓄存款的风险管理中其重点在于优化储蓄存款结构，尤其是加强对活期存款的风险。 关键字：Markov模型 储蓄存款增长 周期波动 风险管理 Markov Model and the ycle Fluctuations of Household Savings Growth in China Fan Rui-Peng Wang Xuan-Hua School of Finance Renmin University of China 100872 Human Resources Research Center of Beijing 100013 Abstract: This paper uses Markov model to establish the equation of savings deposits of Chinese residents, and test the equation in annual data on savings deposits from 1952-2009, the results show that: Fluctuations in the growth of household savings deposits can be divided into the volatileity fluctuations of time deposits and demand deposits, and fluctuations frequency of demand deposits is far higher than the ones of time deposits. The risk of bank savings deposits mainly due to cyclical fluctuations, and the bank risk management of savings deposits focus on optimizing the structure of savings deposits, in particular, strengthening risk control of demand deposits. Keywords: Markov Model Savings Deposit Growth Cycle Fluctuations Risk Management 研究经济变量周期波动，一直是众多经济学者长期面对的热点问题。随着计量经济学的发展，对周期波动的研究方法不断创新，尤其是将概率理论引入经济周期的模型分析以后，不确定性分析就成为该领域的主要研究方向，Markov模型就是其典型之一。将经济研究问题考虑于Markov模型的分析框架内，是美国经济学者Hamilton(1989)的首创。他将体制变化因素引入经济时间序列，并据以考察在不同体制状态下经济变量的变化特征，而经济变量的体制分布则以概率的形式出现，这就充分表明，社会经济是以不确定性形式表现出来的非线性变化Markov模型正是用来对这种非线性动态趋势的刻画。因此，使用Markov模型来处理非线性宏观经济时间序列是目前学术界较为流行的做法。本文我国居民储蓄存款进行研究，从体制状态变化的角度解释居民储蓄存款的周期性波动。 本文共分四个部分，第一部分综述Markov模型的研究现状，第二部分构建居民储蓄的Markov模型并分析数据来源；第三部分使用1952-2009年的年度数据对模型进行检验并分析模型检验结果；第四部分对观点进行总结，得出结论。 一、Markov模型文献回顾 Hamilton(1989)创造性地通过构建美国真实GNP的Markov模型来刻画经济扩张与收缩的持续周期，其分析结果恰好同该国经济研究局所公布的经济周期日期非常接近(((。1994年在其著作中详细分析了Markov模型的基本原理，认为含体制变化的时间序列建模可以分为过程的描述、体制的推断和似然函数的计算、平滑推断以及参数估计等四个步骤(((。Hamilton1996年又同样使用Markov模型检验了美国股票收益与工业生产增长的断点时间序列行为(((。Hamilton的研究方法