2006年宏观经济分析.pdf

宏观经济分析 2005-11-28 天相宏观与策略研究组 2006：刺激消费与温和升值 联系人: 汤云飞, CFA, 010858 2005 年经济发展大局已定，平稳、较快 2006 年将加快产业结构调整步伐，尤其 是经济发展的主要特色。工业生产、居民消 是加快服务业的发展，将继续采取稳健的财 费平稳增长，固定资产投资高位缓慢回落， 政政策和稳健的货币政策，但财政、货币政 物价水平较快回落，宽货币、紧贷款现象继 策的侧重点将有所不同。财政赤字、新增国 续。与去年相比，今年的经济推动力量发生 债（不含发新债还旧债）发行规模与 2005 了变化，出口对经济发展的作用更加显现。 年基本相同，但财政收入政策重点放在减税 上，财政支出政策主要是提高人民收入，增 当前宏观经济运行中需要重点关注的几 加农村、环境、社会事业投入等；货币信贷 个问题：产能过剩；企业效益下滑；贸易顺 稳中适度放松，2006 上半年前人民币小幅 差扩大，贸易磨擦加剧；人民币升值现实和 升值步伐适当加快。 潜在压力加大；货币供应量和贷款增速差距 扩大；居民消费对经济增长贡献较低。 2006 年经济增长速度将略有下降，但在 宏观调控下，国内经济仍将保持平稳较快的 2006 年是“十一五”规划的开局年，而 增长，物价将继续回落，通货紧缩的风险不 且宏观经济正处在一个关键时期，上升力 大；中期固定资产投资增速将趋于温和；居 量、下行力量处于相对平衡的胶着状态，但 民消费处于加速蓄势阶段。预计 2006 年 GDP 从较长时期看，通缩的风险稍大些，因此 增长 8.7%，规模以上工业企业利润增长 15% 2006 年宏观经济政策关注的焦点将从“抑 左右，城镇投资增长 24%，社会消费品零售 制投资过热和通货膨胀”转向“保证经济平 总额增长 13.1%，出口顺差 1000 亿美元以 稳增长”；从“促进出口”转向“刺激居民 上，CPI 在 1.5 左右，年底美元兑人民币基 消费”。即将召开的中央经济工作会议将为 准价 7.7845 元。 2006 年宏观调控政策定调。 2006 年将以科学发展观统领经济社会发 展全局，转变经济增长方式，推进产业结构 优化升级，发展循环经济，建设资源节约型、 环境友好型社会，提高人民生活水平，构建 和谐社会。2006 年宏观调控目标简单讲就 是：稳住投资、刺激消费、控制顺差和更换 模式。