第六讲 宏观经济分析.ppt

第六讲 宏观经济分析 如何观察消费增长 消费者信心指数（Consumer Confidence Index ，CCI）是反映消费者信心强弱的指标，是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标。 消费者信心指数由消费者满意指数和消费者预期指数构成。消费者的满意指数和消费者预期指数分别由一些二级指标构成：对收入、生活质量、宏观经济、消费支出、就业状况、购买耐用消费品和储蓄的满意程度与未来一年的预期及未来两年在购买住房及装修、购买汽车和未来6个月股市变化的预期。 中国消费者信心指数每月更新一次，由两个分指数所组成，即现指数和预期指数，涵盖了房地产、耐用消费品、汽车和股票投资等四个主要行业，并提供按照年龄、收入水平和地域划分的详细统计数据。 先行指标：消费者预期指数 各地区消费率的整体变动趋势和消费结构的演变过程 实际消费自2008年底开始回落 序号 商品类别 2009年4月 2009年5月 2009年1月-6月 2009年7月 2009年7月比前6月变动情况 1 金银珠宝类 10.40 28.70 15.40 18.40 3.00 2 家用电器和音像器材类 0.60 12.00 5.10 8.00 2.90 3 粮油类 4.80 15.60 11.20 11.90 0.70 4 家具类 22.80 33.30 28.30 42.50 14.20 5 服装类 13.90 21.20 17.00 19.10 2.10 6 食品、饮料、烟酒类 9.20 16.00 13.10 13.30 0.20 7 肉禽蛋类 6.50 13.30 10.60 6.60 -4.00 8 汽车类 18.50 23.80 18.10 32.00 13.90 9 用品类 9.70 14.40 14.00 16.30 2.30 10 石油及制品类 0.30 5.00 1.50 1.10 -0.40 11 化妆品类 18.20 21.70 17.20 20.30 3.10 12 体育、娱乐用品类 5.00 6.90 7.90 10.30 2.40 14 日用品类 13.70 15.40 14.00 16.30 2.30 15 文化办公用品类 1.90 2.60 3.70 3.80 0.10 16 通讯器材类 -8.40 -7.80 -7.00 1.30 8.30 例： 如何观察出口增长 领先指数：OECD领先指标 PMI订单指数提前大幅度下滑 领先指数：PMI新出口订单 如何观察物价变动 GDP平减指数 原材料、燃料、动力购进价格指数 进口价格指数 工业品出厂价格指数（生产者价格指数） 批发物价指数 零售物价指数 消费品价格指数 出口价格指数 核心价格指数 CRB指数 反映世界主要商品价格的动态信息，由于 CRB 指数涵盖的商品都是原材料性质的大宗物资商品，且由于其价格来自期货市场，它所反映的价格是最初生产阶段的水准，因此其价格趋势领先于 PPI 。 CRB指数 在国际市场上的简写是CRBI，即“Commodity Research Bureau Index”。 CRB是“Commodity Research Bureau”的缩写,CRB指数在国际市场上的简写是CRBI，即“Commodity Research Bureau Index”的首字母组合。 CRB指数走势（2005年1月至今） * * 宏观 行业 企业 策略 预测宏观经济走势 研判宏观政策走向 揭示行业景气格局 经济循环与经济指标 家庭部门 要素市场 厂商部门 产品市场 资本市场 储蓄 投资 政府部门 要素收入 要素支出 消费支出 销售收入 直接税 间接税 直接税 转移支付 政府购买 公债发行 货币发行 国际市场 居民进口 进出口 资本往来 政府进口 关税 经济循环 P Y AS AD P* Y* 宏观经济分析的核心就是分析影响总供给和总需求的各个因素及其后果。 宏观经济分析核心框架： 总需求——总供给 财政政策 货币政策 全球经济 总需求： 消费 投资 净出口 价格与预期 劳动、资本和技术 潜在产出 资源冲击 总 供 给 P Y AS AD P0 Y0 就 业 产出（GDP） 通货膨胀 工资水平 金融市场反应 …… 三驾马车贡献率% GDP 增长率 消费 投资 净出口 2000 65.10 22.40 12.50 8.40 2001 50.20 49.90 -0.10 8.30 2002 43.90 48.50 7.60 9.10 2003 35.80 63.20 1.00 1