银行业海外银行镜鉴日本系列之一：低利率环境下的日本银行业经营.pdf

银行业

投资聚焦

现阶段我国宏观环境同后泡沫时代日本有部分相似之处，均面临人口老龄化、

高储蓄化等问题，以及后发优势趋弱后，经济增速降档、广谱利率走低等压

力。当前通胀指标上修缓慢，市场预期偏弱，有效需求不足问题有待解决。对

于商业银行而言，信贷供需矛盾相对突出，息差运行持续承压，盈利空间收

窄。尾部机构风险化解能力受挫，经营稳健性下降。我们回顾分析90年代泡

沫破裂后，低利率环境下日本经济环境变迁、银行经营发展变化，以期对国内

银行经营发展思路形成一定参考借鉴。

创新之处

报告较为全面地分析了日本经济泡沫破裂后经济环境变迁、金融体制改革等演

进过程。从量、价、中收、风险、资本、业绩表现等方面入手，复盘了90年

代泡沫破裂至今低利率环境下的日本银行业发展脉络，总结经营模式及特征，

对照不同期间银行股股价表现。

后泡沫时代日本银行业经营挑战及发展路径

泡沫破裂后，资产价格下跌引发的长期通缩侵蚀私人部门资产负债表，居民企

业消费、投资动能减弱，广谱利率持续下行，经济增长陷入“失去的三十

年”，“低通胀、低增长、低利率”环境下，银行经营亦面临诸多挑战。短期

看，不良债权问题积重难返，银行无法有效化解自身风险；中长期看，低利率

环境挤压息差，存贷业务盈利空间压缩，转型发展压力加大。

针对不良债权问题，经历多轮政府注资及监管机制改革，银行业存量风险逐步

清降，资产质量趋稳，资本储备增厚。低利率环境下，日本不同类型银行展业

思路有所差异。都市银行侧重推动高附加值、低风险的轻资本业务，拓宽非息

收入渠道，同时加大海外资产配置力度，提升国际化经营能力。地方银行则以

本地市场为原点密植网点，向中小企业和C端客户提供“全生命周期”服务，

适时寻找合并重组机会，整合域内资源及市场优势。

对国内银行经营启示

回顾低利率环境下日本商业银行的展业路径，对我国银行业长期经营发展启示

主要有三点：一是加强前瞻性资产负债规划，实施“低利率地区融资、高利率

地区投放”策略。广谱利率运行承压背景下适度提升非信贷类资产配置比例，

防范跨境风险前提下强化境外分支机构管理，加大海外资产配置力度。二是做

好息差管理。负债成本相对刚性情况下，广谱利率走低挤压传统业务利差，资

产端应适当拉长资产端久期，做好风险防控的前提下适度加大客户下沉力度，