机械设备行业可控核聚变专题二：可控核聚变：国际堆建设及国内招标大年.docx
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机械设备行业可控核聚变专题二：可控核聚变：国际堆建设及国内招标大年-250325-银河证券-25页.pdf
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银河证券-可控核聚变专题二：可控核聚变：国际堆建设及国内招标大年.pdf
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可控核聚变专题二：可控核聚变：国际堆建设及国内招标大年.pptx
可控核聚变：国际堆建设及国内招标大年
——可控核聚变专题二
证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明
中国银河证券|CGS
机械分析师：鲁佩贾新龙
●我国核聚变产业呈现蓬勃发展态势，在技术突破、企业融资及政策支持方面取得显著进展。我国可控核聚变参与者队伍迅速壮大，2024年末，可控核聚变创新联合体和聚变产业联盟成员数量大幅增加，海陆重工等新企业入局核聚变。聚变项目技术实现突破，EAST实现长脉冲高参数等离子体运行，HL-3启动新实验并应用数字孪生系统，“赤霄”装置建成，常压下镍氧化物高温超导研究取得突破。商业核聚变企业融资活跃，中国核电、浙能电力参股中国聚变能源，复鑫力
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广发证券-专用设备行业可控核聚变深度：核聚变项目国内外持续推进，有望超预期.pdf
[Table_Page]深度分析|专用设备
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国内外可控核聚变融资创新高，我国可控核聚变建设元年或正式开启.pptx
摘要
国内外核聚变政策陆续出台，大力推进可控核聚变产业化。国务院国资委将重点支持相关企业开展关键技术攻关，力争在核聚变反应堆设计、材料研发、等离子体控制等方面取得突破性进展。同时，还将推动企业加强与高校、科研院所的合作，加快核聚变技术从实验室走向产业化的步伐。2024年7月，中国在核聚变领域的发展路线规划显示，预计在2050年前后建成聚变商用电站，实现聚变堆商用发电，使聚变能源惠及千家万户。
JT-60SA进行一系列技术升级，ITER设备测试进展顺利。2025年2月，日本与欧盟合作的JT-60SA核聚变实验堆项目取得了重大进展，为全球能源生产带来了新的希望。2025年1月20日，ITER项目在
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核电设备行业市场前景及投资研究报告：可控核聚变，国内实验堆进展.pdf
证券研究报告
可控核聚变：国内实验堆进展如何
——核电设备行业系列深度报告二
行业评级：看好
2025年3月9日
国内可控核聚变：2030年CFETR，2050年PFPP
1、我国可控核聚变路线图：2030年建成CFETR工程堆，2050年建成PFPP原型电站
1）中国核能发展技术路线：“热堆（压水堆）-快堆-聚变堆”。华龙一号国内外在运在建机组总数达到33台，已成为全球在运在建机组总数最多的三
代核电技术；2）我国2030年建成CFETR工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展，CRAFT工程作为其关键技术保障，总体进度已达70%。
2、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头
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可控核聚变：国内实验堆进展如何
——核电设备行业系列深度报告二行业评级：看好
2025年3月9日
证券研究报告
1、我国可控核聚变路线图：2030年建成CFETR工程堆，2050年建成PFPP原型电站
1）中国核能发展技术路线：“热堆（压水堆）-快堆-聚变堆”。华龙一号国内外在运在建机组总数达到33台，已成为全球在运在建机组总数最多的三代核电技术；2）我国2030年建成CFETR工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展，CRAFT工程作为其关键技术保障，总体进度已达70%。
2、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头，从实现“聚变反应”向“工程化”转化。
1）中核集团：“中国环
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核电设备行业系列深度报告二：可控核聚变：国内实验堆进展如何.docx
证券研究报告
可控核聚变：国内实验堆进展如何
——核电设备行业系列深度报告二行业评级：看好
2025年3月9日
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国内可控核聚变：2030年CFETR，2050年PFPP
1、我国可控核聚变路线图：2030年建成CFETR工程堆，2050年建成PFPP原型电站
1）中国核能发展技术路线：“热堆（压水堆）-快堆-聚变堆”。华龙一号国内外在运在建机组总数达到33台，已成为全球在运在建机组总数最多的三代核电技术；2）我国2030年建成CFETR工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展，CRAFT工程作为其关键技术保障，总体进度已达70%。
2、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头
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浙商证券-核电设备行业系列深度报告二：可控核聚变，国内实验堆进展如何.pdf
证券研究报告
可控核聚变：国内实验堆进展如何
——核电设备行业系列深度报告二
行业评级：看好
2025年3月9日
分析师邱世梁分析师王华君分析师周向昉
邮箱qiushiliang@邮箱wanghuajun@邮箱liucunyang@
证书编号S123
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机械行业研究：可控核聚变专题：“十五五”资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近.pdf
可控核聚变——未来发电能源的优选
可控核聚变性能优异、核心指标Q值持续提升、产业化资本加速，是未来发电能源的优选。可控核聚变发电的模
式兼具高能量密度、原料易得、布置灵活、安全环保等优点，相较于其他主流发电方式优势显著；从核聚变的商
业化落地来看，Q值的大小决定了商业化落地的进程，近年来Q值不断提升、已经大于1，实现能量的盈亏平衡；
目前国内多个核聚变Q值目标持续提升，商业化落地进程有望持续推进。此外，国际资本也处于加速阶段，根据
《核聚变2024行业报告》，多数核聚变公司预计核聚变商业发电在2031-2035年实现，2024年行业累计融资金
额已经超过71亿美元，同比23年增加9亿美元。
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可控核聚变行业分析.pptx
可控核聚变行业分析
Content目录01核聚变：终极能源的潜力02托卡马克装置：商业化之路03中国可控核聚变研究04新技术推动商业化05可控核聚变市场与产业链
核聚变：终极能源的潜力01/
核聚变的基本原理氘氚聚变反应两个轻原子核（氘和氚）在极高温度下融合成一个较重的原子核（氦），释放巨大能量。
托卡马克装置：商业化之路02/
全球托卡马克装置进展全球核聚变项目截至2024年11月，全球共有159个核聚变项目，其中100个在运行，14个在建设中，45个已规划。美国NIF突破2022年12月，美国国家点火装置（NIF）首次实现聚变点火，净能量增益达3.15MJ，连续三次刷新记录。德国仿星器进展
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可控核聚变，国内实验堆进展如何.pptx
国内可控核聚变：2030年CFETR，2050年PFPP;;;01;可控核聚变当前已进入工程可行性验证阶段;国际进展：2050年为建成并投入运行DEMO的关键时间节点;CFETR;能量平衡、氚自持、可利用率、耐辐照能力4个指标最为关键，可用于各种聚变堆的技术性能差异比较。聚变能源发展需要跨越4个里程碑节点。节点1为当前的领域最优水平；节点2为ITER水平；节点3为聚变商业示范堆（DEMO）水平；节点4为第一代商业堆水平。;10;;“ ” -;02;02;02;CFETR: “ ”;02;02;HL-3:“环流三号”的核心任务是实现“聚变点火”;HL-3:“环流三号”的核心任务是实现“聚变点火”
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机械行业专题研究报告：可控核聚变专题，“十五五”资本开支加速，“人造太阳”渐行渐近.docx
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内容目录
一、可控核聚变——人类的终极能源 5
核聚变：兼具“高能量密度、原料易得、布置灵活、安全环保”的能源形式 5
Q值是衡量核聚变落地的核心指标，近年来Q值持续提升 5
磁约束方案有望成为主流的可控核聚变方案 6
国际进展迅速，全球可控核聚变行业融资额今年持续高增 7
二、技术突破+招标加速，“十五五”期间产业进入实验堆批量建设阶段 8
行业当前处于聚变实验堆建设阶段，国内主要由中科院、中核集团主导 8
技术突破：高温超导材料突破助力核聚变商业落地加速 10
招标加速：重点项目BEST招标加速，持续印证板块景气度 11
三、产业链核心价
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2025年核电设备行业可控核聚变分析报告：全球共振，可控核聚变产业快速发展.pdf
全球共振，可控核聚变产业快速发展
——可控核聚变
核聚变是人类理想的终极能源。相较于传统能源和其他新能源，核
聚变在能量输出效率上具有显著优势；同时，相比核裂变，其在安
全性、可持续性和环保性方面表现更优，使被视为未来能源体系的