坚持价值成长投资主线,关注细分行业龙头投资机会2.ppt

* * * * * * * * * * * 推荐标的3：富安娜（002327）全面拥抱互联网，打造家居全面一体化 行业龙头之一，预计15年业绩同比增长15%。 主品牌+电商稳健增长，大家居业务加速发展。 积极切入互联网领域，以大家居战略为核心整合线上线下各方资源 线下以家居体验馆作为重点投资方向（馨而乐品牌转MUJI模式），线上拓展电商新渠道+数字化营销，线上销售+线下体验战略下未来有望打造设计移动终端平台。 大家居战略超预期：15年秋冬订货会上，已出现成熟的整体家居样板房，从地砖墙纸到软装储备一应俱全，未来公司有望通过参股或收购方式与定制衣柜公司等合作。 外延并购：已参股浙江跨境电商龙头浙江执御（有望增持，合作整合家居品类），未来外延方向在智能睡眠系统、大数据开发、互联网金融。 盈利预测：我们预计15-17 年EPS 为0.47/0.52/0.58元，对应PE 为29/26/23 倍，维持买入评级。 * 推荐标的4：罗莱家纺（002293）基本面企稳，推荐多项变革转型 公司基本面稳健，预计15年业绩同比增长15%。 14年秋冬订货会罗莱品牌同比增20%+，预计中报业绩同比增长15%。 LOVO品牌预计保持高增长，乐优家新模式推进顺利，有望新开50-60家 坚定转型，产业资本双轮驱动。 批发转零售，已与10家优质加盟商签约推进终端直营化并逐渐向三四线城市渗透，业绩提升效果显著，预计下半年仍有20-30家，未来直营占比将提升至50%。 家纺转家居，整合家居产业生态圈优质资源（北欧、日本相关项目），罗莱儿童场景销售+乐优家试错点+战略投资大朴网。 外延并购：与艾瑞管理投资、戈壁创赢，加华裕丰合作成立产业基金，方向在智能家居和互联网。此外，智能家居、健康睡眠等方面也在于和而泰、迈迪加合作。 人才激励全面互联网化：创业基金+教育基金，以股权为纽带，将管理人员逐步转为合伙人。 盈利预测：我们预计15-17年EPS为0.65/0.76/0.88，对应PE为31/27/23倍，考虑到公司股权转让给创二代，后续项目落实可期，维持买入评级 * 推荐标的5：奥康国际（603001）业绩反转，参股跨境电商兰亭集势，未来仍有预期 公司基本面稳健，预计15年业绩业绩反转，同比增长30%+。 14Q4业绩已筑底，低基数基础上公司有望实现30%以上的恢复性增长。 持续推进大店战略，行业低谷期市占率有望持续提升。 公司14年以来一直推进国际馆等大店战略，模式为覆盖多品牌多品类的大店，有效吸引人流，男鞋行业较分散且竞争不充分，行业低谷期市占率有望持续提升。 参股美股跨境电商兰亭集势，打造全新O2O商业模式，未来仍有预期。 公司参股美国跨境电商兰亭集势25.66%股权，未来有望在供应链、渠道、定制等方面达成合作，共同发掘全新O2O商业模式。 公司账上可动用资金约15亿（10亿现金+5亿理财），未来仍有外延预期，方向在互联网、鞋类行业。 盈利预测：我们预计15/16/17年公司EPS为为0.78/0.93/1.11元，对应PE为42/36/30倍，员工持股计划提供一定安全边际，维持增持评级。 * 推荐标的6：鲁泰A（000726）纺织制造全产业龙头，期待产能逐步释放和柔性定制业务 纺织制造全产业链龙头，产能稳步向东南亚扩张转移。 柬埔寨600万件衬衣项目一期已经投产，二期稳步建设中。 15年3月公告1.5亿美元投资建设6万锭纺纱及年产3000 万米色织布的生产线，预计2016年中期投产。 全面拥抱互联网，棉价企稳下板块龙头有望率先实现业绩改善。 内外棉价差持续收窄，棉价下跌短期内影响公司产品单价，但长期来看是利好；预计公司产能未来两年持续释放带来业绩增长 公司是工业4.0和互联网+标的，鲁泰优纤旗下柔性定制品牌“君奕”步上正轨。 10亿元大手笔回购，彰显股东信心 公司拟在未来12个月内，用自有资金不超过10亿元回购A股股份（价格不高于15.00元）及回购B股股份（价格不高于11.80港币）。 盈利预测：我们预计15-17 年EPS 为1.03/1.17/1.35元，对应PE 为14/12/11 倍，维持买入评级。 * * * 信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，资格证书编号为：ZX0065。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影