20180316－上海证-券－上海证-券2018年汽车行业春季投资策略：汽车销量平稳增长，关注细分行业龙头.pdf

增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/季度策略 ` 日期：2018 年03 月16 日 行业：汽车 汽车销量平稳增长，关注细分行业龙头 —2018 年汽车行业春季投资策略 [Table_Author] 分析师： 邵锐  主要观点 Tel： 021 E-mail： shaorui@ 汽车销量表现分化，自主、豪华、重卡等景气度较高 [Table_Summary] SAC 证书编号： S0870513050001 受春节假期等因素影响，1-2 月汽车累计销量 452.7 万辆，同比增长 研究助理： 黄涵虚 1.7%，乘用车、客车、货车等增长 2.1% 、0.7%、-0.8% ，景气度较高 Tel： 021 的细分子行业包括自主、豪华乘用车及重卡等。自主品牌方面，销量 E-mail： huanghanxu@ 延续销分化趋势，上汽乘用车、广汽乘用车、吉利仍维持较高增速， SAC 证书编号： S0870116030006 累计销量达12.0 万辆、9.5 万辆、26.5 万辆，增长64%、20% 、38%。 豪华品牌方面，一线奥迪、奔驰、宝马和二线凯迪拉克、捷豹路虎、 雷克萨斯、沃尔沃等车企普遍实现高增长，尤其奥迪和凯迪拉克得益 [Table_QuotePic] 近6 个月行业指数与沪深300 比较 于A4L/Q5 和XTS/ATS-L/CT6/XT5 等车型，增速达49%和37%。重 [Table_IndustryData] 20% 卡方面，1-2 月累计销量16.6 万辆，同比下降2% ，仍然维持较高水平。 15% 10% 新能源汽车中央财政补贴政策落地，促进产品结构改善 5% 年初新能源汽车抢装行情带动销量同比大增，1-2 月累计销量达7.3 万 0% -5% 辆，同比增长213%；新能源乘用车累计销量6.1 万辆，同比增长179%。 -10% -15% 政策面上去年年末免征购置税优惠延期三年，春节前新一年的中央财 -20% 2017-09-13 2017-11-13 2018-01-13 政补贴政策正式落地并设置过渡期，行业政策的平稳过渡将保障上半 汽车 沪深300 年销售情况。新政策提高了技术指标门槛并强化了调整系数的作用， 使高续驶里程、高电池系统能量密度等高质量车型优势进一步扩大， 将不断促进新能源汽车市场产品结构的改善。 报告编号： QCJDCL-2 智能汽车领域顶层设计出台，上海、重庆路测办法相继发布 首次报告日期：2018 年3 月16 日 《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿）是智能汽车领域首次出台的 顶层设计，对行业具有里程碑