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第三章 企业筹资方式 企业筹资概述 一、企业筹资的目的 （P41） 1、企业筹资：又称为“融资” 财务活动: 通过筹资渠道、运用筹资方式筹措资金； 筹资是资金运动的起点； 决定资金规模和生产经营的发展速度。 2、企业筹资的目的 创建新的企业（注册资本金）； 扩张经营规模（扩大再生产）； 偿还到期债务； 调整资本结构。 资本结构：企业各种资本的构成及其比例。 例： 单位：万元 项 目 甲公司 乙公司 丙公司 金 额 占比（%） 金 额 占比（%） 金 额 占比（%） 总资产 负债 所有者权益 1 000 600 400 100 60 40 1 000 200 800 100 20 80 1 000 900 100 100 90 10 从财务状况分析：乙 甲 丙 筹资方案选择： 负债较多 甲 若该公司为盈利企业，且 净资产利润率（净利润/净资产）＞银行贷款利率 偿债能力比较强，财务状况没有出现问题 可采取发行股票的方式筹资，增加权益性资本。 假设：发行500万股票（或者吸收新的投资者）后， 甲的资本结构为：资产 1500万元 = 负债：600 （40%）+ 净资产：900 （60%） 乙 筹资前，乙公司的财务状况为最佳； 筹资方式采取：债务性筹资、权益性筹资均可。 关键：净资产利润率 ＞银行贷款利率 最佳方案：债务筹资 债务筹资成本＜股权筹资成本 存在经营风险 丙 无法进行债务筹资： 难以取得银行的支持、也不可能发行企业债券 最佳方式：重组 权益性投资 二、筹资的种类 （P42） 1、按筹资的权益性质 （1）权益性筹资 形成“权益性资本”（自有资金、主权资金、股权资本） 投入资本（实收资本、股本） 留存收益（盈余公积、未分配利润） 特点 财务风险小、 资金成本较高 相对于银行利率， 股权资本参与利润分配。 （2）债务性筹资 形成企业的负债，为债权人权益。 银行借款 发行企业债券 融资租赁 特点 到期还本付息，财务风险大； 资金成本较低 不参与利润分配 利息支出计入财务费用，税前扣除 2、按筹资的使用期限 商业信用：应付款项、预收款项 （1）短期筹资（一年、含一年） 银行短期借款 权益性资本：股票 （2）长期筹资（一年以上） 债务资本：企业债券、银行长期借款 3、按筹资的取向 计提折旧 （1）内部筹资（内源性筹资） 不发生筹资费用 留存收益 （2）外部筹资（外源性筹资） 筹资的主要形式 4、按筹资渠道 （1）直接筹资 直接面向投资者（例如上市公司股票的发行） （2）间接筹资 借助于银行等金融机构（例如委托贷款） 企业 闲置资金 银 行 放贷 指定的借款企业 银行的中介业务 三、筹资渠道和方式（P43） 1、资金渠道 资金来源 （7条渠道） （1）国家财政资金 例：2011年有90家上市公司获得财政补贴逾39亿元。其中“歌华有线”因为高清交互数字工程相关补贴达8.9亿元。 （2）银行信贷资金 1）商业性银行贷款：中、农、工、建 例：2013年工、农、中