棕榈生态城镇发展股份有限公司2018度第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010446 】 评级对象： 棕榈生态城镇发展股份有限公司2018 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA 评级时间： 2018 年6 月8 日 计划发行： 6 亿元 本期发行： 6 亿元 发行目的： 偿还银行借款 每年付息一次，到期一次还本，最后一期 存续期限： 2 年 偿还方式： 利息随本金的兑付一起支付 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 第一季度 主要优势： 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据：  美丽乡村和特色小镇建设受国家政策大力支 货币资金 14.29 14.76 9.87 13.81 持。目前国家政策大力支持美丽乡村和特色小 刚性债务 41.29 49.49 52.13 58.56 镇建设，棕榈股份主推的生态城镇建设面临广 所有者权益 41.98 42.58 54.83 54.09 经营性现金净流入量 -5.92 0.98 1.58 -0.40 阔成长空间。 合并口径数据及指标： 总资产 122.45 136.56 156.77 161.40  完整产业链。棕榈股份拥有风景园林工程设计 总负债 79.32 91.12 99.04 103.38 专项甲级资质及园林绿化企业一级资质，具备 刚性债务 45.02 52.77 55.42 61.30 提供设计施工一体化服务的能力。公司通过收 所有者权益 43.13 45.44 57.72 58.02 购贝尔高林进一步加强设计能力，近年来还积 营业收入 44.01 39.06 52.53 6.43 净利润 -2.03 1.26 3.18 0.52 极参与生态城镇项目落地试点，通过战略并购 经营性现金净流入量 -6.69 0.67 2.26 -1.57 等形式为生态城镇运营端注入产业内容，以进 EBITDA 0.41 4.54 7.18 － 一步延伸产业链。 资产负债率[%] 64.78 66.73 63.18 64.05 权益资本与刚性债务  具有品牌优势。棕榈股份已完成了一系列具有 95.80 86.10 104.16 94.65 比率[%] 代表性的园林绿化工程设计和施工项目，在园 流动比率[%] 205.80 174.56 118.79 132.93 现金比率[%] 33.83 27.16 13.14 20.95