第五章不确定性分析(新)解析.ppt

第四章 不确定性分析 第一节 概述 何为不确定性？ 对因素或未来情况缺乏足够情报而无法做出正确估计或没有全面考虑所有因素而造成预期价值与实际价值间的差异 不确定性产生的原因 客观原因：未来的不确定性 主观原因：资料的不确定性 不确定性因素 不确定性分析 何为不确定性分析 研究识别投资项目方案中主要不确定因素，分析其产生的原因，并对不确定因素的影响可能造成的风险进行分析 不确定性分析的方法 评价方案的有关参数值（不确定因素）不确定，也不知其发生的概率及其变化范围，可作倾向分析（盈亏平衡） 方案有关参数值不确定，也不知其发生概率，但其变化范围已知，可作范围分析（敏感性分析） 方案参数值不确定，但其发生概率已知，可作概率分析 第二节 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析法 亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 分析某一项目达到一定生产水平时其支出与收入的平衡关系 盈亏平衡点（BEP） Break Even Point，即项目盈利与亏损的临界点 盈亏平衡分析的方法 线性盈亏平衡分析 单产品线性盈亏平衡分析 多产品线性盈亏平衡分析 非线性盈亏平衡分析 非线性盈亏平衡分析 盈亏平衡分析示例 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本 盈亏平衡点的实际经济内涵 3．以生产能力利用率表示的盈亏平衡点的经济内含是指项目不发生亏损，所必须达到的最低限度的生产能力利用水平。一个项目的平衡点生产能力利用率越低，说明这个项目承受生产能力利用率变化的能力越强。设计产销量、销售额和生产能力利用率超过盈亏平衡点的部分，称为安全幅度。 安全幅度（MS）=设计产销量-盈亏平衡产销量 安全幅度率（MSR）=（MS÷设计产销量）×100% 安全幅度和安全幅度率越大，说明项目承受风险的能力越强。具体安全中幅度率的判别可依据下列标准：MSR≥40%，为超安全；21%≤MSR≤39%为安全；16%≤MSR≤20%为较安全；10%≤MSR≤15%为要注意；MSR≤9%为危险。 解：1.盈亏平衡点生产能力利用率= 5230/（ 16500 - 7873 - 1876 ）×100% =77.5% 2.盈亏平衡点销售收入=16500 ×77.5%=12787.5（万元） 3.安全幅度（MS）=16500- 12787.5=3712.5（万元） 4.安全幅度率（MSR）=3712.5/16500 ×100%=22.5% ≥21% 5.该项目为安全 独立方案盈亏平衡分析 计算项目的盈亏平衡点，结合市场预测，对投资方案发生亏损的可能性做出大致的判断，了解项目经营风险 互斥方案盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力做出判断，亦称为灵敏度分析 敏感性分析的步骤 确定分析目标； 选择需要分析的不确定因素； 建立分析指标与不确定因素变化的函数关系，并根据因素的变动幅度，计算分析指标数值； 确定敏感因素，对技术方案风险做出决策。 敏感性分析的内容 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析 敏感因素 其数值变动能够显著影响方案经济效果的因素 多因素敏感性分析 多因素敏感性分析的内容 双因素敏感性分析 三因素敏感性分析 双因素敏感性分析 假设方案现金流量中其它因素保持不变，仅考察两个因素同时变化对经济效果的影响。 三因素敏感性分析 考察三个因素同时变化对经济效果的影响 第四节 概率分析（风险分析） 概率分析（风险分析） 通过研究各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断 基本概念 随机现象 项目经营过程中某一参数的变化是具有不确定性的，其变化的时间与程度无法事先把握，这一参数的变动即为随机现象。 随机事件 每一次随机现象连同其结果即为随机事件。 随机变量 表示随机事件的结果或程度的变量 概率 某一随机事件出现的数量标志，称为该随机事件的概率 概率分布 所有随机变量可能出现的概率取值的分布情况称之为概率分布，可分为离散型和连续型两种 随机现金流的概率描述 概率分析中的现金流量称为随机现金流 方案净现值的概率描述 由于各个周