_托宾税_国际经验做法及对我国的启示.docx

“托宾税”国际经验做法及对我国的启示李大伟1翟珊珊2□（1.中国人民银行合肥中心支行，安徽合肥230091；2.中国邮政储蓄银行合肥分行，安徽合肥230031）投机意愿，抑制短期资本流入的成效。其中交易税和无息准备金制度为常见的托宾税形式。表1托宾书主要表现形式居民投资固定收益债券所得征税。一、托宾税概述1．托宾税的基本内容托宾税的思想最初起源于凯恩斯（1936），其认为要想减少Casino纸牌游戏中的投机行为，可以通过提高Casino的成本以减少这类活动来实现。美国经济学家托宾（1972）将这种思想运用到外汇交易市场，其认为全球资本市场充满投机行为，并且这种敏感的投机行为会导致国际金融市场的波动性加大甚至动荡，并且会传染至实体经济，造成市场的扭曲和社会福利的损失。其建议“快速运转的国际金融飞轮下面撒些沙子”，通过交易成本的上升来降低全球资本的流动性和汇率波动性，促使汇率尽可能反映经济基本面，实现经济的稳定。托宾税包括狭义和广义托宾税。狭义托宾税仅指国内资产交易直接课税的税收形式；广义托宾税则对国内外所有资产交易采取的旨在提高短期资本流动成本的措施。托宾税既可以由一国实施，也可以由多国协调征收，当在全球范围内普遍征收时，托宾税也就成为一种全球性的资本流动管制手段。托宾税既可以采取单一从价税等直接征税形式，也可以采取隐含征税的方式灵活进行。可以认为，只要是提高了资本流动成本的措施均可视为托宾税。2．托宾税具体形式从目前的各国实践来看，托宾税主要有以下（表1）几种税收形式：外汇交易税、所得税、预扣税和无息准备金等形式。通过实践发现，上述四种税收形式能够为企业提供资金套利成本，减弱资料来源：根据相关文献资料整理所得。二、各国实践经验做法从国际实践经验来看，为了适应资本流入规模增大、波动性增强的局面，从早期的美国实施的类似托宾税，后来的巴西、智利、泰国、马来西亚以及最近的欧盟等国家或地区均在一段时间内采用以市场为基础的间接性管制措施。本文从三个维度考虑，即大国和小国、发达经济体和发展中国家、成功和失败的经验做法，择取具有代表性国家的经验做法。1．巴西巴西是南美洲发展较快的发展中国家，与经济增长相应而来的是国际游资的冲击，如何控制跨境资本流动、应对境外资本的冲击是巴西政府长期面临和亟需解决的问题。据研究发现，巴西政府在20世纪90年代和本世纪最初十年里多次采取了控制跨境资金异常波动的政策，采取的措施主要是征税，同时还相应采取了一系列数量及其他限制性措施，征税比率和最低期限要求根据具体经济环境做出适应性的调整等。①主要措施。巴西联邦政府采取的征收托宾税措施，辅助以名称内容外汇交易税即传统意义的托宾税，指对所有外汇交易征收一定比例的外汇交易税。如：巴西对投资固定收益证券的外国投资基金在最初的外汇交易环节征收资本流入税。马来西亚对吉隆坡交易所的证券投资征税。所得税指对非居民持有本币资产所得征税。如：巴西对非预扣税指在不明确税率或获得资金的初始环节预扣一定比例的资金。如：国际货币基金组织在2000年建议对国际资本流动征收预扣税：对所有的私人资本流入征收跨境资本税；对非资本性流入预扣税收。无息准备金（URR）指对跨境投资按照投资额的一定比率向中央银行缴纳本币或外币存款，该存款在规定期限内实行零利率存款。如：智利、马来西亚等国均实施过该种制度。摘要：“托宾税”自1972年提出以来，伴随着货币和金融危机不断被热议，不乏部分国家或地区付诸实践，用以维护金融和汇率稳定。本文通过对托宾税在部分国家或地区的实践进行深入分析和总结，为我国采取托宾税方式应对跨境资金异常波动提供具有实践意义的理论和支持。关键词：托宾税；资本流动；资本管制；规模控制Abstract：Therehavebeensomecountriesandregionsputintopracticeinordertomaintainfinancialandexchangeratestabilitywiththemonetaryandfinan-cialcrisiscontinuetobehot,sincetheTobintaxisproposedin1972.ThispaperprovidesthepracticaltheoryandsupportforourwaytotaketheTobintaxtodealwithcross-borderfundingabnormalfluctuationsbasedontheanalysisandsummariesindepthoftheTo-bintaxinthepracticeofsomecountriesandregions.Keywords：Tobintax；capitaltransfer；capitalregu-lation；scalecontro