值得期待的电磁冶金设备龙头.PDF

公 司 电力设备与新能源 报 中科电气 (300035) 2011 年 8 月 18 日 告 值得期待的电磁冶金设备龙头 推荐 (维持) 投资要点 2011 年上半年公司实现营业收入9,594 万元，同比增长38.30% ，实现归属上 现价：12.62 元 公 市公司股东的净利润为1,761 万元，同比减少13.08%；每股收益为0.15 元。 半 年 主要数据 司  公司继续保持连铸 EMS 行业的龙头地位 深 公司目前的主要产品仍为连铸电磁搅拌器（EMS ），由于上半年国内固定资产投 报 行业 电力设备与新能源 资增速减缓以及持续的房地产紧缩政策，钢铁整体需求增速减缓，但特种钢、 公司网址 高强度钢的需求和产能逐渐加大，对铸坯的质量、凝固组织和成分均匀化提出 度 点 大股东/持股 余新/17.24% 的更高要求，因而增加了对连铸 EMS 设备的需求。上半年，公司取得的连铸 报 EMS 成套项目订单达171 流，去年同期为125 流，同比增长36.8%。 评 实际控制人/持股 余新、李爱武/22.93% 总股本(百万股) 120 根据公司对钢铁企业连铸 EMS 市场招投标情况的统计，截止到 2011 年上半 告 流通A 股(百万股) 58 年，公司方圆坯连铸 EMS 成套项目突破1000 流，市场占有率60%左右，板 流通B/H 股(百万股) 0 坯连铸 EMS 方面的市场占有率 90% 以上，仍然处于国内行业龙头的地位。 总市值(亿元) 15.13 流通A 股市值(亿元) 7.34  上半年盈利下滑的主要原因在于方圆坯产品竞争加剧和部分 每股净资产(元) 6.14 订单收入确认延期 资产负债率(%) 10.8 上半年公司连铸 EMS 收入增速较低，仅为 3.27% ，整体毛利率也大幅下降了 11.6 个百分点达到了37.40%。这主要是因为方圆坯产品竞争加剧，主要竞争对 手采用降价争夺市场的战略使得产品单价下滑较快，而上半年钢材、铜材等主