商品期货期现套利与价差交易(教案).pdf

商品期货期现套利与价差交易 3 一、 套利与无套利定价原理 3 （一） 套利（Arbitrage ） 3 （二） 无套利定价原理 3 （三） 无套利定价方法 3 二、 商品期货的无套利定价公式 3 三、 商品期现套利的分类 4 四、 期现套利交易的无套利区间 5 五、 什么是价差（Spread）交易 6 六、 为什么选择价差交易 6 七、 价差交易的分类 7 （一） 跨期价差交易（跨期套利） 7 （二） 跨商品价差交易（跨商品套利） 8 （三） 跨市价差交易（跨市套利） 12 八、 价差交易与期现套利的区别与联系 14 九、 价差交易分析方法 14 （一） 基本分析 15 （二） 技术分析 17 （三） 数量分析 17 “腿”之间的相关性（Correlation ） 17 “腿”之间的协整关系（Co-integration ） 18 十、 价差交易应该注意的一些问题 20 （一） 正确认识价差交易的风险大小 20 （二） 价差交易能否获利仍旧与后市判断有关 20 （三） 不要把亏损锁仓看成价差交易 21 （四） 正确认识价差交易的利润水平 21 （五） 必须掌握各种价差交易类型的适用范围 21 （六） 不要在陌生的市场做价差交易 21 （七） 研究价差的历史资料很重要 22 十一、 价差交易实战 22 （一） 交易所价差交易指令 22 （二） 支持价差交易指令的下单软件 22 （三） 程序化交易在价差交易上的应用 23 （四） 价差交易实战中的注意事项 23 附录一、商品期货期现套利及价差交易案例分析 25 一、 黄金期货期现套利 25 （一）运作流程 25 （二）相关成本及利润测算 25 （三）黄金交割结算 25 二、天然橡胶期现套利及价差交易 26 （一）正向跨月（通常称之为无风险套利）套利 26 （二）期现套利 27 （三）跨市场套利 28 （四）具体套利方案的设计举例 28 1 二、上期所和 LME 铜跨市套利 29 （一）成本计算 30 （二）建立模型 30 （三）案例分析 30 三、 PTA 期现套利 31 （一）PTA 套利分析 31 （二）注意事项 32 四、白糖期现套利 32 （一）成本分析 32 （二）白糖期货交割流程及有关规定 33 五、玉米期现套利 35 （一）玉米期现套利成本分析 35 （二）相关交割规则 36 （三）注意事项 36 六、大豆和豆粕跨品种套利 36 （一）压榨利润的计算公式 37 （二）套利合约的选定 37 （三）套利的机会选择 37 （四）案例分析 37 七、豆油棕榈油套利机制分析 38 （一）油脂现货价差演化 38 （二）期货市场关系验证 40 （三）后期机会展望 41 附录二、主要商品期现套利费用明细 42 铜期现套利交易费用明细 42 铝期现套利交易费用明细 42 锌期现套利交易费用明细 43 黄金期现套利交易费用明细 44 天然橡胶期现套利交易费用明细 44 燃料油期现套利交易费用明细 44 强麦期现套利交易费用明细 44 棉花期现套利交易费用明细 45 白糖期现套利交易费用明细 45 PTA 期现套利交易费用明细 47 玉米期现套利交易费用明细 48 大豆期现套利交易费用明细 49 豆油期现套利交易费用明细 49