投资项目经济评价不确定性分析解析方法跟其应用资料.pdf

2003年 5月 重 庆 大 学 学报 Mav2003 第26卷第 5期 JournalofChongqingUniversity Vo1．26 No．5 文章编号：1000—582X(2003)05—0010—04 投资项 目经济评价不确定性分析方法及其应用 易树 平 ，任 强 ，曾立 平 (1．重庆大学机械工程学院，重庆 400044；2．长安汽车股份有限公司，重庆 400023； 3．华为技术有限公司，广东深圳 518129) 摘 要：用于计算投资项 目经济指标的很多基础数据均来 自预测和估算，因此经济指标受到各种不 确定因素的影响。作者分析 了盈亏平衡分析与敏感性分析等常规的不确定性分析方法，指 出了这些方 法存在的问题，在此基础上提出了一种新的综合运用层次分析法与蒙特卡罗法的不确定性分析方法．给 出了用到投资项 目经济评价中新的不确定性分析方法的计算方法。对于某投资项 目，选取净现值为顶 层 目标，选取对净现值影响较大的投资额、经营成本和产品价格为模拟量，应用新方法进行 了不确定性 分析，得出该项 目受未来不确定因素的影响很大，项 目风险高的结论。案例分析表明，新方法能综合地 分析不确定因素对经济评价指标的影响。 关键词：不确定性分析；层次分析法；蒙特卡罗法 中图分类号：TB1l 文献标识码 ：A 用于计算投资项 目经济指标的很多基础数据来 自 衡时所必需的最低生产水平或销售水平点，就是项 目 预测和估算，因此经济指标受到各种不确定因素影响。 的盈亏平衡点 (简称 BEP)。它表 明项 目的生产水平 投资项 目的不确定因素主要表现为：1)投资额波动； 或销售水平达到这一点时，既不盈利也不亏损。 2)成本估算不准；3)价格变化…。 盈亏平衡分析法的缺点在于只能从整体上反映出 由于这些不确定因素的作用，使得投资项 目存在 项 目的抗风险能力，而不能反映各个不确定因素的影 一 定风险。为了对投资项 目进行准确的评价，计算出 响程度。并且盈亏平衡分析以若干假设条件作为前 项 目的经济指标后，还必须考虑不确定因素的影响给 提…，而在实际经济活动中，尤其是在市场竞争 日益 项 目实际运营结果产生的差异及其可能性有多大，以 预测项 目可能承担的风险，确定项 目在经济上的可 激烈的环境下，这些条件并不一定成立。 行性。 1．2 敏感性分析 敏感性分析是研究项 目的主要不确定因素发生变 1 不确定性分析及其存在问题 化时，项 目的经济效益评价指标发生变化的程度。敏 目前在投资项 目不确定性分析中，常用的方法有 感性分析通过寻找对项 目最有影响的不确定因素，分 盈亏平衡分析法和敏感性分析法 J。 析各敏感性因素对项 目的影响。 1．1 盈亏平衡分析 敏感性分析法的缺点在于：假定各个不确定因素 盈亏平衡分析也称量、本、利分析，是一种在 定 的市场、生产能力以及经营管理条件下，研究项 目成本 以同等概率出现，假定各个不确定因素之间都是相互 与收益的平衡关系的方法。项 目的成本和收益达到平 独立的，则一个因素的变动幅度、方向与其他因素无 · 收