非银金融行业2017年策.略报告-20161213-太平洋-57页.pdf

[Table_Message] 2016-12-13 行业策略报告 行 看好/维持 业 非银金融 研 究 [Table_Title] 非银金融 报 告 2017 年策略报告 【金融】：“中国资本”崛起——新金融，新机遇  走势对比 [Table_Summary] 核心观点： 4% (2%) 2017 年金融格局展望：后利率市场化时代，群雄争抢综合金融服务 太 (9%) 能力战略制高点； 各路资本百家争鸣，直接融资崛起；国企改革大 平 (16%) 潮迭起，国有资本主动出击；金融改革深化，市场化、国际化推动资 洋 (23%) 本市场升级。主要重大机遇有：跨界金融由下而上逆袭传统金融巨擘； (30%) 4 4 2 8 9 5 6 6 7 7 7 2 9 0 8 7 7 证 1 / 2 1 / 1 / 2 1 / 2 2 / 1 2 1 / / 1 / / 3 / 5 / / 7 / / 9 / / / 2 金控平台重金出击整合资源成大器。基础逻辑：实体经济修复，一方 2 / 1 2 / 4 / 5 6 / 7 8 / 0 0 1 1 1 6 / / 6 / 6 / / 6 / / 6 1 1 1 / / 1 6 6 1 6 1 6 6 1 6 6 1 / / / 6 券 5 1 1 1 1 1 1 1 6 6 6 1 1 1 1 1 面是传统经济的整合，包括去产能，需要资本运作；第二方面是转型 股 非银金融 沪深300 升级，需要加大资本投入；第三方面是续命，以时间换空间，需要资 保险Ⅱ 看好 份 [Table_IndustryList] 本的过渡。三个方面都需要金融力量的投入。大军未至，粮草先行； 有 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 实体修复，金融先行。 限 《银行业2017 年投资策略：大象起 银行业2017 年投资策略：大象起舞，换挡前行。行业评级：看好。 公 舞，换挡前行》--2016/12/13 机会在于低估值与成长性的再平衡。PE 估值普遍维持在6-10 倍，PB 司 《证券行业2017 年投资策略：新起 估值大行不到0.9，稳健的货币政策意味着规模的扩张保持两位数， 证 点，新机遇》--2016/12/13 净资产也持两位数增长可期。资产质量问题是制约估值的核心原因， 券 《保险行业2017 年投资策略：行业