太平洋证券-湘财股份-600095-深度报告-老牌券商起新程,金融科技再推进.pdf
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2025年04月24日
公司深度研究
公/
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湘财股份深度报告：老牌券商起新程，金融科技再推进.docx
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目录
一、 公司治理持续优化，始终坚持轻资产模式运行 5
(一)三十余载风雨路，上市开启新征程 5
(二)引入浙江国资股东，股权结构进一步优化 5
(三)业绩受自营业务影响有所波动，轻资产业务模式特征显著 6
二、 以金融科技赋能业务发展，打造差异化竞争优势 8
(一)经纪业务：金融科技深度赋能，积极推进财富管理转型 8
(二)信用业务：两融业务稳健发展，股质业务规模清零 11
(三)自营业务：践行长期价值投资，提升固收投资占比 12
(四)投行业务：构建区域深耕服务样板，坚持精品投行发展路线 13
(五)大资管业务：资管规模
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湘财股份-市场前景及投资研究报告：老牌券商，金融科技推进.pdf
2025年04月24日
公司深度研究
公/
买入维持
司
湘财股份(600095)
研
究目标价:
昨收盘:8.43
非银金融证券Ⅱ
湘财股份深度报告：老牌券商起新程，金融科技再推进
◼走势比较报告摘要
40%公司治理持续优化，始终坚持轻资产模式运行。湘财证券前身为湖南
太28%省湘财证券营业部，于2020年借壳哈高科实现上市,后更名为湘财股份。
2024年7月，浙江国资入股形成“民企控股+国资参股”的混合所有制结
平16%构，治理结构不断优化。营收构成上，证券业务贡献96.25%的净收入，实
洋4%455669业板块占比持续压缩，目前实业板块资产占比不到2%。财务表现上，受
2/12/1
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西部证券-湘财股份-600095-首次覆盖报告-老牌券商何所去,只待旧貌换新颜.pdf
公司深度研究|湘财股份
老牌券商何所去，只待旧貌换新颜证券研究报告
2025年05月15日
湘财股份（600095.SH）首次覆盖报告
核心结论公司评级
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湘财股份(600095)首次覆盖报告：吸并大智慧，加速迈向“AI投顾券商”.pdf
股股
票[Table_Date]
股票研究/2025.04.11
研
究吸并大智慧，加速迈向“AI投顾券商”湘财股份(600095)
-
2025年湘财股份分析报告：老牌券商何所去，只待旧貌换新颜.pdf
老牌券商何所去，只待旧貌换新颜
湘财股份
核心结论：公司全资子公司湘财证券为老牌互联网特色券商，有望通过吸收
合并大智慧，深化“流量+牌照”业务模式，提升综合竞争力。湘财股份
是少数由民营资本控股、具备灵活机制的证券类上市公司，通过全资子公司
湘财证券开展证券业务，公司坚持以互联网券商为特色发展方向，持续深化
与大智慧、益盟等互联网金融平台的合作，致力于打造具有差异化竞争力的
互联网化综合券商。2025年3月，湘财股份公告称拟收购大智慧并配套募
资，预计“流量+牌照”模式将持续深化。参考东方财富的成功经验，我们
看好公司整合后协同效应的发挥和盈利提升
湘财证券以
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湘财股份首次覆盖报告：老牌券商何所去，只待旧貌换新颜.docx
西部证券索引
西部证券
索引
内容目录
投资要点 4
关键假设 4
区别于市场的观点 4
股价上涨催化剂 4
估值与目标价 4
湘财股份核心指标概览 5
一、湘财股份为民营资本控股，业务机制灵活 6
、湘财股份股权结构相对分散 6
、湘财股份子公司布局以证券为主 7
二、湘财证券为老牌券商，互联网基因浓厚 8
、湘财证券历史沿革 8
、经纪和信用收入为湘财证券重要收入来源 9
、湘财证券以财富管理和金融科技为竞争力 10
、与互联网平台战略合作，流量转化扩大客户基本盘 11
、与益盟合作，通过投资顾问提升客户ARPU值 12
、并购驱动转型，为证券业务多重赋能 14
三、湘财股份拟收购整合大智
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太平洋证券-生益科技(600183)深度报告：覆铜板头部厂商，高端高速产品放量可期.pdf
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2025/05/22
生益科技深度报告——
覆铜板头部厂商，高端高速产品放量
可期
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券商金融科技标的的弹性测算及对比
分析师：赵然
zhaoran@021SAC编号:S1440518100009SFC编号:BQQ828
分析师：吴马涵旭
wumahanxu1@
SAC编号:S1440522070001
发布日期：2024年10月24日
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股票报告网整理
提纲
》01.证券板块
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非银金融行业简评：从湘财合并大智慧，看中小券商与金融科技跨界整合新路径.pdf
行
业
研
究[Table_Reportdate]
2025年04月01日
[table_invest][Table_NewTitle]
超配从湘财合并大智慧，看中小券商与金融
行科技跨界整合新路径
业
简——非银金融行业简评
评[table_main]
[Table_Authors]
证券分析师
陶圣禹S0630523100002投资要点：
tsy@
非➢事件：湘财股份与大智慧于3月16日同步公告重大资产重组计划，并于3月28日同步公告具
[table_stockTrend]体预案，即湘财股份换股吸收合并大智慧并募集配套资金，完成后大智慧将终止上市并注
银71%
金54%销法人资格，湘财股份
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太平洋证券股份有限公司2025年第一季度报告.pdf
太平洋证券股份有限公司2025年第一季度报告
证券代码：601099证券简称：太平洋
太平洋证券股份有限公司
2025年第一季度报告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述
或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。
重要内容提示
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
公司负责人李长伟、主管会计工作负责人许弟伟及会计机构负责人曹奕保证季度报告中财务
信息的真实、准确、完整。
第一季度财务报表是否经审计
□是√否
一、主要财务数据
(一)
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太平洋证券股份有限公司2024年年度报告.pdf
太平洋证券股份有限公司2024年年度报告
公司代码：601099公司简称：太平洋
太平洋证券股份有限公司
2024年年度报告
1/209
太平洋证券股份有限公司2024年年度报告
重要提示
一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计
报告。
四、公司负责人李长伟、主管会计工作负责人许弟伟及会计机构负责人曹奕声明：保证年
度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、董事会决议
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太平洋证券股份有限公司2024年度社会责任报告.pdf
公司代码：601099公司简称：太平洋
太平洋证券股份有限公司
THEPACIFICSECURITIESCO.,LTD
601099
2024年度社会责任报告
1/21
目录
第一部分报告编制说明3
第二部分公司简介3
第三部分股东和投资者权益保护4
一、保障股东和投资者权益4
二、切实做好客户服务和权益保护工作7
三、强化合规风控，持续规范经营11
第四部分坚持以人为本，打造和谐团队12
一、加强员工权益保障，完善薪酬福利体系13
二、注重员工能力培养，拓宽职业发展通道13
三、关爱员工身心健康，共建和谐美好未来13
四、组织开展多样活动，丰富业余文化生活14
五、切实维护合法权益，组织参与
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湘财股份首次覆盖报告：吸并大智慧，加速迈向“AI投顾券商”.docx
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投资建议：给予“增持”评级，目标价11.42元 4
盈利预测：市场回暖，摆脱困境，预计业绩平稳增长 4
采用P/E相对估值法进行估值，给予目标价11.42元 4
PE估值：给予公司2025年90xP/E，对应合理估值11.42元 4
PB估值：给予公司2025年3xP/B，对应合理估值13.01元 5
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风险提示 12
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电子|公司深度研究证券研究报告
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聚光科技(300203)公司深度研究————
行业龙头底蕴深厚，轻装上阵拐点已至
证券分析师:张世杰(分析师)证券分析师:罗平(分析师)