《中国债券市场透视》资本市场-研究-中国.pdf

第 1 页 第 一 章 　　 总 论 第一节　　　　新中国建立初期的债券市场 一 、新中国建立初期 的经济政治背景 中华人 民共和 国刚刚成立 时 ，政府面对 的是一 幅千疮 百孔 的 烂摊子 。一方面 ，整个 国民经济 处于瘫痪和崩溃 的危 险境地 ，政 府 必须迅速 医治战争创伤 ，恢 复 国民经济 。另一方面 ，战争 尚未 结束 ，残余 的 国民党 军 队还盘踞在 西南华南数省和 台湾 、海 南等 地 ，政府 必须尽快肃清残 敌和土 匪 ，解放 一切 尚被反动派 占领 的 土 地 。 由于经济极度 困难 ，新解放 区的税 收 尚需时间整顿 ，全 国统 一 的税 收制度 也未建立 ，加之土 匪骚扰 商旅 ，致使城 乡物 资交流 不畅又造成税源不足 ，政府所能取得 的财政 收入极为有 限 。 年经过种种努 力之后 ，政府 的财政 收入 也 只有 亿 斤小米 。 与此 同时 ，由于战争 尚在 继续 ，军 费开支庞大 。解放 区的扩 大 既需相应增 设管理机 构 ，又 需包 下 旧的军政 人员 ，再加上救济 灾 民，修 复重 点工矿 企业 ，抢修 公路 、铁 路 、桥梁 ，恢 复和建设 城 市 、海 港 等等 ，政府所 需担 负 的财政支 出急剧膨胀 。 年 即使进 行 了各方面 的压缩 ，政 府 的财政支 出仍 高达　 亿 斤 小 米 。 为数近 二分之一 的财政支 出 ，在 当时的情况下 除了发行货 币 第 2 页 之 外 ，几乎没有其 它 的弥补 办法 。货 币的过量 发行又 引发 了通 货 膨 胀 和 物价 的猛 烈 上 涨 。而且 ， 年 的财政 收支概 算仍 是一 个 赤字 的概算 。这使得本来 已经十分严 峻 的形 势进一步加剧 了 。 二 、新 中国建立初 期 的举债 实践 在 极为严 峻 的政 治经济形 势下 ，新 中国不得 不开始 了她 的举 债 实 践 。 年 月 日中央人 民 政 府委 员会 第 四次会 议上 通 过 了 《关于发行人 民胜利折实公债 的决定 》 ，并于次年 月 发 行 了为期 年 的 “人 民胜利折实公债 ”。 尽管这次政府债券发行 的数额并不大 （实 际发行额折合人 民 币 亿元 ，加上 东北地 区 由前 东北人 民政府发行 的 “东北生产 建设公债 ”共折合人 民币 亿元 ）。计算单位也采用 的是实物 标准 ，并且 ，还 带有 “临时举债 ”的性质 。但 它毕竟是政府 的第 一次举债实践 ，有着不容忽视 的意义 。 在 胜利 完成 了国 民经 济 的恢 复任 务 之后 ，中 国从 年 起 开始 了第一个五年计划 ，进入有计划 的大规模经济建设时期 。 当 时 的经济形 势是 ：国民经济 的基础十分落后和 薄弱 ，新生 的共和 国面 临着加速工业化 的进程和在经济建设 中赶超 资本主义 国家 的 严 峻 的历史任务 。要加速 工业化进程 ，实现赶超 ，就 需要加速积 累 。因而 ， “一五 ”计划 的基本任 务之一 ，就是集 中力量进行 以 前苏联援建 的 个大型工业项 目为 中心的工业建设，建设我 国 工业化 的初 步基础 。规模庞 大 的建设形成 了对 资金 的 巨大 需求 ： 仅全 民所有制 企业 的基本建设投 资就达 亿 元 ，其 中 由财 政担负 的拨款为