第五章企业价值评估-股权or实体现金流模型的建立剖析.pptx

第五章 企业价值评估;第一节 企业价值评估概述;引言;企业价值评估内涵;企业价值评估内涵;企业价值相关概念;企业价值评估与单项资产评估加权的区别 第一，评估对象上的差别; 企业价值—资产综合体的获利能力；单项资产评估值汇总—企业各要素资产的价值总和。 第二，由于评估对象上的差别，评估考虑的因素不可能完全相同; 企业价值评估考虑的是企业的获利能力而不是单项资产的简单评估值加和。 第三，评估结果的差异。 企业价值＞单项汇总 商誉 企业的盈利能力高于行业平均水平； 企业价值＜单项总汇 经济性贬值 企业的盈利能力低于行业平均水平； 企业价值＝单项总汇 企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等。 ;企业价值评估的步骤;为企业定价 对资料加以归纳、分析和整理，并加以补充和完善 根据资产的特点、评估目的选择合适的方法，评定估算资产价值 讨论和纠正评估值，根据评估价值进行决策。;第二节企业价值评估方法;一、现金流量折现法;根据现金流和折现率的具体含义，企业价值评估有两种思路;“权益法”下企业价值评估模型;权益法下企业价值评估模型;“实体法”下企业价值评估模型;实体现金流量的估计;模型对比;;n的估计;因此，企业价值评估的组成……;例1;例2;稳定增长与终值;例1;例2;增长模式发散;企业价值评估总结;折现哪个现金流;价值评估模块;There is the one more thing……