公司治理结构对公司经营绩效影响的实证研究—以制造业上市公司为研究对象.pdf

摘要 在现代企业制度下，公司的经营绩效是反映并决定公司或者企业发展情况 的最主要的参考指标。而公司治理结构是现代企业制度的核心，是影响公司经 营绩效的关键因素。因此研究公司治理结构是如何影响公司经营绩效，并从中 寻找并建立完善的公司治理结构，以推动公司经营绩效的提高十分必要。 本文选取 2005 年至 2008 年 636 家制造业上市公司为研究样本，运用分层 线性模型中发展模型，从产权比率、董事会规模及结构、股权结构、高管薪酬 激励等内外两种治理结构综合考虑了公司治理结构对经营绩效的影响。文章得 出结论：认为产权比率、股权结构和高管薪酬激励是影响公司经营绩效最为显 著的变量。其中产权比率对公司经营绩效是显著的负影响，股权结构以及高管 薪酬激励是显著的正影响。董事会的规模及结构对公司绩效没有显著的影响。 文章共分 5 章，具体内容如下： 第 1 章为导言。首先介绍了选题背景、研究意义，对本文所涉及的各种理 论和文献进行梳理。 第 2 章是描述统计部分。制造业上市公司治理结构与经营绩效的描述分析， 引出本文研究的切入点。 第 3 章为方法介绍。介绍了分层线性模型的相关理论知识。 第 4 章为实证研究部分。该部分以制造业上市公司为例，展示了分层模型 的建立过程。包括变量选择，数据整理，模型建立及结论等。 第 5 章为总结和政策建议。在实证分析所得结论的基础上，结合我国公司 治理实务的发展现状，对于改善公司治理结构、提升经营绩效提出了相应的政 策建议。 关键词：公司治理结构；经营绩效；分层线性模型；股权结构；产权比率 Abstract 2 In the modern enterprise system, the company’s corporate governance is to reflect and decide on the company or business development of the most important reference index. The corporate governance structure is the core of the modern enterprise system. And the corporate governance structure affects the corporate performance as the key factors. Therefore, the structure of corporate governance is how to influence business performance and profit to find and establish a sound corporate governance structure to promote the company’s improved operating performance in necessary. This paper selected from 2005 to 2008 636 manufacturing companies for the sample of study, the use of hierarchical linear models—development model considers from the equity ratio, board size and structure, equity structure, executive pay incentives and other internal and external governance structure on business performance. T