我国财政货币双宽松下，大类资产如何配置.pdf
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证券研究报告
2025年03月09日
我国财政货币双宽松下，大类资产如何配置
胡国鹏(证券分析师)陈艺鑫(证券分析师)
S03
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相似文档
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我国财政货币双宽松下，大类资产如何配置.pptx
;;图表：我国货币财政共振宽松的2种类型;图表：1998年和2008年我国开始财政货币双宽松时，经济和通胀均回落;图表：2000年和2009年我国结束财政货币双宽松时，经济已经确认复苏;图表：2022年以前，我国消费者信心指数基本维持在100以上;图表：1998-2000年和2009年分别在供给侧和需求侧提振物价;图表：我国过去4轮共振宽松均伴随地产销售的改善，2022年后则没有;目录;图表：我国历史上5次财政货币共振宽松期间，人民币大概率贬值，短债大概率走牛;图表：我国货币财政共振宽松结束后，配置商品的胜率最高;;图表：2008-2009年、2014-2016年债市走牛;图表：2009年和2
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我国财政货币双宽松下，大类资产如何配置.pdf
u1、我国财政货币共振宽松期间，我国经济周期大概处于“衰退-复苏”的过渡阶段，债市大概率走牛，股市是否走牛取决于
经济和政策的边际变化。
u2、我国财政货币共振宽松结束后，商品大概率系统性走牛。如果我国经济确认强复苏，债市走熊但股市走牛；如果我国经
济呈现弱复苏，股市上涨空间或可持续性相对有限。
u3、如果国内财政货币共振宽松配合美联储降息，国内股市有望走牛（参考A股本轮924行情和1995-1996年日本股市），
外紧内松下国内股市大概率下跌。
u4、低物价或对债牛形成长期支撑（参考1992-1996年日本债牛），我们预计经济弱复苏和央行预期管理或将对我国利率债
市场带来新的做多机会。
u5
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宽松货币政策对企业金融资产配置影响的实证研究.pptx
汇报人：
2024-01-18
宽松货币政策对企业金融资产配置影响的实证研究
目录
引言
宽松货币政策概述
企业金融资产配置概述
宽松货币政策对企业金融资产配置的影响机制
实证研究设计
实证研究结果及分析
结论与建议
01
引言
Part
企业金融资产配置的重要性
企业金融资产配置是企业经营管理的重要环节，对企业经营绩效和风险管理具有重要影响。
政策影响研究不足
尽管宽松货币政策被广泛实施，但关于其对企业金融资产配置影响的研究相对较少，且结论存在争议。
全球经济环境变革
近年来，全球经济环境发生了深刻变革，宽松货币政策成为各国应对经济危机、促进经济复苏的重要手段。
研究目的
本文旨在通过实证研
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美国量化宽松货币政策对我国经济的影响及对.doc
湖南大学
HUNAN UNIVERSITY
毕 业 论 文
美国量化宽松货币政策对我国经济的影响及对策
考生姓名 用小四号宋体
学 籍 号 用小四号宋体
专 业 用小四号宋体
指导老师 用小四号宋体
二0一四 年 月 日
目 录
摘 要 1
第1章 绪论 2
1.1选题的背景及意义 2
1.2量化宽松货币政策的相关定义 2
1.3研究方法与框架 3
第2章 美国的量化宽松货币政策 4
2.1美国量化宽松货币政策的选择 4
2.2美国量化宽松货币政策的内容与效果 6
第3章 美国量化宽松货币政策对我国经济的影响 8
3.1量化宽松货币政
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宽松货币政策对我国要素收入分配的影响.PDF
第２６卷第２期 ２０１６年３月
·全面深化改革 ·
Ｖｏｌ．２６ Ｎｏ．２ Ｍａｒ． ２０１６
ＤＯＩ：１０．３９６９／ ｊ．ｉｓｓｎ．１６７４⁃８１３１．２０１６．０２．００４
宽松货币政策对我国要素收入分配的影响∗
———基于经济非瓦尔拉斯特征的理论分析与实证检验
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下半年宏观及资产配置展望：等待宽松.pdf
宏观经济研究
宏观深度报告
上半年（尤其是2-5月上旬），股、债、汇、宗演绎各自定价逻辑，出现了债券牛市、周期股价走高、上游大
宗涨价、汇率贬值共生的格局，这一格局有悖以往规律。
上半年资产定价打破了经典的资产定价叙事，在传统周期框架中，债券牛市不应该伴随着上游资源品涨价，当
然也不会对应周期板块股票涨价。
这些打破常规的定价表现，看似紊乱的定价信号提示我们，上半年全球经济正在经历一轮非常态的经济周期。
二、资产定价源于上半年两个宏观“意外”，出口意外反弹，财政意外收敛。
探讨上半年宏观经济逻辑之前，我们先来看上半年中国经济的二元现象，即不同板块冷热温差明显。
上半年偏冷的板块有：内需、居民消
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[2017行业深度分析报告]2018年全球经济展望：货币刺激退潮，财政宽松登台.pdf
中金公司研究部: 2017 年 10 月 29 日
目录
美国：货币紧缩进入下半场 3
欧元区：仍在复苏过程，财政宽松有望加码 5
日本：重回2012 7
新兴市场：对增长前景整体乐观 9
图表
图表 1: 美国劳动力市场已经接近充分就业4
图表 2: GDP 增长已经接近潜在增长率 4
图表 3:
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12.9政治局会议解读：关注五大新提法，财政货币双宽松.docx
一、关注五大新提法，财政货币双宽松
12月9日，市场瞩目的中央政治局会议如期召开。按照惯例，这次会议将为数日后的中央经济工作会议乃至明
年的经济工作定下大致方向和基调。本次短短的不到1800字的通稿中，出现了“更加积极有为的宏观政策”“稳住楼市股市”“适度宽松的货币政策”“超常规逆周期调节”“全方位扩大国内需求”等至少五大新提法，吹响了2025年宏观政策发力的号角。
第一，会议对明年宏观政策的总定位是“实施更加积极有为的宏观政策”，这个提法在近年来是罕见的。9月会议未提及宏观政策，7月会议的提法是“宏观政策要持续用力、更加给力”，2023年12月会议的提法是“强化宏观政策逆周期和跨周期调节”。
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我国的货币政策和财政政策.docx
中国的财政政策和货币政策摘要：财政政策和货币政策是政府调节宏观经济的两种重要手段，在维持国民经济健康稳定发展，促进国家经济结构调整，调节社会总供给和总需求方面具有重要作用。本文将从90年代以来中国财政政策和货币政策的演变入手，分析08年中国应对金融危机的措施、短期经济波动、政府预算平衡、“克强经济学”以及量化宽松货币政策，并提出对中国经济发展走势的预期。关键字：财政政策、货币政策、经济波动、李克强经济、量化宽松货币政策一．1990年以来中国的财政政策和货币政策的演变（一）适度从紧的财政政策和货币政策（1993年-1996年）【背景】1992年，邓小平同志南巡讲话，在南巡讲话的鼓励下，全国各地都
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诚通证券-宏观与大类资产周报：经济数据“开门红”，市场等待货币宽松落地.pdf
2025年03月24日
宏观经济
经济数据“开门红”，市场等待货币宽松落地
——宏观与大类资产周报（2025.03.17—2025.03.23）宏观周报
大类资产表现
A股大势研判：上周A股整体震荡调整，其中科创板、创业板回调幅度
较大。日均成交金额为1.51万亿元，较前周小幅缩量。从资金面来看，两融
余额为1.95万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。两会后，邢曙光（分析师）
市场关注点转向基本面寻求支撑。2月下旬以来，高位科技板块逐步调整，xingshu
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策略深度报告：从分化、收敛到共振中美货币宽松周期的大类资产策略-241016-华鑫证券-89页.pdf
证证券券研研究究报报告告策略深度报告
从分化、收敛到共振:
中美货币宽松周期的大类资产策略
报告日期：2024年10月16日
◼分析师：杨芹芹
◼SAC编号：S1050523040001
投投资要点资要点
核心要点：
复盘1984年以来的7次联储降息周期的美国经济和大类资产规律，可以发现降息周期美债和黄金平均涨幅居前，美股软着陆表现较好，与基本面相关的铜、原油、
CRB等大宗均有调整压力，港股弹性显现，A股初期较优，人民币表现分化。当前美股等待11月大选后的交易机会，美债收益率易下难上，美元关注100支撑，黄金偏
配置，港股顺风已至，A股确认反转，人民币主动升值仍待催化。
50BP降息信号：软
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宽货币紧信用背景下的大类资产配置.PDF
证券研究报告
“宽货币+紧信用”背景下的大类资产配置
—2016年中期宏观经济报告
证券分析师：董德志
E-MAIL：dongdz@
证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512070002 2016年5月26日
目录
对于2016年中国宏观经济基本面的走向展望
经济增长：艰难守卫6.5%；
通货膨胀：通缩风险依然是主忧；
“货币+信用”分析框架下
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宽松的货币政策择何时？.pdf
目录
1货币市场利率隐含了多少降息预期？5
1.1利率互换5
1.2利率互换对利率变化有一定的领先性，往往存在乐观超调向谨慎乐观修正的动态过程6
1.3利率互换完成由乐观超调向谨慎乐观修正的过程，降息预期修正至23bp11
2把握央行的关切：择机降准降息的理解？12
2.1外部环境不确定性加大，需要关注人民币汇率稳定性问题12
2.2有效需求不足背景下，关注宽松货币政策对稳增长的有效性问题13
2.3利率下行周期中，关注适度宽松货币政策是否引发资金空转问题14
3当前降准降息的外部条件如何？降准降息的空间和路径？14
3.1当前降准降息的外部环境如何？14
3.2利率互换曲线隐含的降准降息空间
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宽松的货币政策择何时？.docx
请务必阅读正文之后的免责条款部分目录
请务必阅读正文之后的免责条款部分
TOC\o1-2\h\z\u货币市场利率隐含了多少降息预期？ 5
利率互换 5
利率互换对利率变化有一定的领先性，往往存在乐观超调向谨慎乐观修正的动态过程 6
利率互换完成由乐观超调向谨慎乐观修正的过程，降息预期修正至23bp 11
把握央行的关切：择机降准降息的理解？ 12
外部环境不确定性加大，需要关注人民币汇率稳定性问题 12
有效需求不足背景下，关注宽松货币政策对稳增长的有效性问题 13
利率下行周期中，关注适度宽松货币政策是否引发资金空转问题 14
当前降准降息的外部条件如何？降准降息的空间和路径？ 14
当前降
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宽松的货币政策的措施 .pdf
宽松的货币政策的措施
引言
宽松的货币政策是指央行采取措施以增加货币供应量、降低利率以及其他方式
来刺激经济增长和消费。这样的政策通常会在经济衰退时期采取，以帮助恢复经济
活动。本文将探讨一些常见的宽松货币政策措施，并分析它们对经济的影响。
1.降低利率
降低利率是宽松货币政策中最常见的措施之一。通过降低贷款利率，央行鼓励
企业和个人借贷，以刺激消费和投资。低利率可以降低企业的融资成本，提高投资
的吸引力。此外，低利率还能促进消费者消费，因为借款成本较低，他们能借更多
的钱来购买商品和服务。
2.增加货币供应量
增加货币供应量是另一种常见的宽松货币政策措施。央行可以通过购买国债、
准备存款准备