中银债市通理财计划2014年三季度投资运作报告.PDF

中银“债市通”理财计划 2014 年三季度投资运作报告 2014-9-30 一、 产品基本情况 产品名称 中银“债市通”理财计划 产品简称 中银债市通 产品代码 830100 产品成立日 2010 年5 月26 日 产品类型 非保本浮动收益型 投资及理财利益币种 人民币 理财计划管理人 中国银行股份有限公司 理财计划托管人 中国银行股份有限公司 主要投资于高信用级别、收益稳定、高流动性的国内债券。由中国 投资目标 银行进行投资管理，目标是运用中国银行做市商的专业地位和投资 能力，在风险和收益兼顾的前提下，为投资者提供一个高收益、高 流动性的债券类产品，打通一条专业化的国内债券投资通道。 业绩基准 一年期银行定期储蓄存款的税后利率 理财计划存续期限 无固定存续期限 二、 产品净值表现 （截至2014 年9 月30 日） 中银债市通自2014 年以来份额净值表现如下 （已扣除管理费和托管费）： 单位净值（2014 年9 月30 日） 1.0524 累计分红 0.2240 累计净值 1.2764 2014 年截止三季度的年化收益率 6.81% 业绩基准收益率 3.00% 产品收益率超越业绩基准 3.81% 注*：业绩基准为一年期存款基准利率。 自2012 年1 月以来，本产品单位理财份额净值与业绩基准的比较见下图（2012 年1 月 2 日至2014 年9 月30 日）： 1 三、 报告期内债券市场分析和投资运作 2014 年三季度，银行间债券市场并未延续上半年的牛市行情，而是进入震荡调整阶段。 债券收益率先是在经济企稳回升的预期之下快速上行，随后又在经济数据表现疲软和资金面 宽松的影响之下开始震荡下行。至季末，政策性金融债除一年期品种较季初小幅上行 4BP 以外，其他期限均下行 5-25BP，其中，7 年、10 年品种下行明显，致收益率曲线愈发平坦 化。 基本面上，三季度经济数据在6 月份冲高后纷纷回落，充分体现当下经济基本面疲软态 势。三季度的GDP 为7.3%，与二季度相比下行0.2 个百分点，这一方面是与去年同期基数 偏高有关，另一方面主要还是由于内生动力不足而增长缓慢。相较于疲乏的内需，出口因外 围经济的持续复苏表现较好，7 月份外贸顺差由此也创下新高至473 亿美元。通胀方面，食 品价格上涨幅度有限，同时因上游产业低迷拖累影响，非食品价格不升反降，致9 月份CPI 数据创下年内最低的1.6%。 资金面上，银行间货币市场受缴准、新股发行等各种因素干扰，时有波动，但整体而言 基本保持宽松水平。央行对五大行实施的5000 亿元SLF 操作，为市场注入相当于降准0.5 个百分点的流动性，对正在流动性边际趋紧的资金面带来定心剂。除此之外，央行于 7 月 31 日将28D 正回购以14D 品种替代，同时将价格定位3.70%，较4 月份最后一次进行的正回 购利率低10BP；于9 月18 日再次将14D 正回购利率下调至3.50%，也对降低短期资金利率 起到引导作用。 本期投资管理人依然保持高仓位投资组合，为避免债券收益率上涨而带来