第三章 外汇风险管理.ppt

第三章　外汇风险管理 1.掌握外汇风险的含义和类型； 2.理解各类外汇风险的表现形式与防范措施； 3.能理论联系实际，针对实际工作与生活中出现的外汇风险进行有效地规避。 第一节　外汇风险及其分类 一、概念 1. 外汇风险（Exchange Risk），又称汇率风险，是指经济主体在涉外业务中因汇率波动而蒙受损失或获得收益的可能性。 2. 理解要点: 不确定性:是否发生、变动方向、时间、幅度。 包含三个要素：即两种以上货币的兑换、时间和敞口头寸。 多因素引发:宏观经济、投资者决策因素等。 二、外汇风险的种类 （一）短期风险和长期风险 ：前者指短期内汇率波动给经济主体带来的获得收益或遭受损失的可能性；后者指在一个相对较长的时期内，汇率波动给经济主体带来的风险。 （二）承担主体可以分为三类： 1.银行外汇风险：敞口头寸的存在； 2.企业与个人外汇风险：在涉外经济交往中； 3.国家外汇储备风险 ： （三）企业财务管理的角度(后面细讲） 三、外汇风险管理战略 外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。 外汇风险管理战略是指导外汇风险管理的总体方针分为以下几种 : 1.积极的外汇风险管理战略:预测汇率走势,主动避免外汇风险的损失，同时尽量在操作中取得风险收益。 2.消极的外汇风险管理战略:对外汇风险采取完全忽视的态度，不采取任何措施进行规避。固定汇率制度下企业采用。 3.中间的外汇风险管理战略:部分弥补风险, 一方面是因为不是所有的外汇风险都能通过采取相应的措施来完全规避的;另一方面，所有规避外汇风险的手段都是有成本的 第二节　外汇交易风险管理 一、概念：外汇交易风险指在以外币计值的国际收付或交易活动中，由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 交易风险主要表现于三个方面： 1.商业性外汇交易风险:进出口贸易中，从签订贸易合同到实际支付或收回货款为止的这段时间内 2.金融性外汇交易风险:从事外汇买卖时，因持有某种货币的多头或空头，或者虽然某种货币的买入和卖出金额相等，但交割期限不一致，而承受的汇率波动风险。 3.跨国投资与资金借贷中的外汇交易风险:，汇率变动都能使外币债权债务发生变动，产生债权减少或债务增加的风险。 二、外汇交易风险管理 外汇交易风险管理是经济主体对外汇交易风险进行识别与衡量，并采取相应措施进行规避的全过程。 （一）外汇交易风险的识别与衡量步骤 : 1.确定外汇风险头寸: 2.判断汇率走势:基本因素分析法和技术分析法进行。前者指分析影响汇率波动的各种基本经济因素;后者主要是一些技术图表. （二）外汇交易风险的防范措施 1.选择恰当的计价货币和组合: 1）尽量坚持“收硬付软”的原则来选择计价货币 2）可以选择本币作为对外经济交往的计价货币. 无外币即无汇率风险. 3）根据对汇率波动趋势的预测，恰当的选择提前收付或拖延收付.若 预计汇率上升,则债权延后债务提前支付 4）采用多种货币组合法规避外汇交易风险，即在对外经济合同中采用两种或两种以上货币来计价，从而消除外汇汇率波动风险的办法。 2.利用恰当的外汇交易 （1）远期外汇交易法:从以外币计价的债权债务产生到结算，通常需要一段时间，从而可以通过远期外汇交易，将成本和收益固定下来，避免或降低外汇风险。 （2）外汇期货交易法:是指在外汇期货市场作一笔与将来支付方向相反、金额和期限相同的交易。 （3）外汇期权交易法: 3.使用保值条款 （1）黄金保值条款:在签订合同时，按照当时的黄金价格将应收付的款项折合成相应数量的黄金，到实际支付时，再按照当时黄金的市场价格折算成相应的收付货币的金额。 （2）外汇保值条款:在签订合同时，按照当时软币与硬币的汇率，将合同货款折算成相应数量的硬币，到实际支付时，再按照结算日的汇率再折算为相应的软币来结算合同款项。 （3）“一篮子”货币保值法:在签订合同时规定合同货币与选定的“一篮子”货币之间的汇率，当合同到期时，按照实际汇率变化对合同货币进行相应的调整。 4.平衡法和组对法 平衡法指创造一笔具有相同币种、相同金额、相同期限但资金流动方向相反的交易，来消除外汇交易风险的方法。 组对法是指将创造一笔金额相同、期限相同、方向相反的另一种货币的对冲交易来抵消风险的方法。 两种货币的变化具有同向性或相关性。 5. 多边净额结算 指跨国公司内部利用相互转划和冲销对内部各成员单位之间的债务和债权进行结算，以减少应收、应付账款外汇风险的一种结算方式。 最后出现净债务的子公司和净债权子公司。根所清算方式，分成两类： （1）现金总库法：就是净债务人将款项汇至现金总库，然后同现金总库将款项汇给各净债权人。 （2）直接冲抵法：直接由净债务人向净债权人清偿的方法。 第