财务管理(王斌)课后习题答案解析.doc

第2章习题答案 要求：（1）编制2xx6年的利润表 XX公司利润表（2XX6年） 单位：万元 一、营业收入 800 减：营业成本 560 营业税金及附加 0 销售费用 0 管理费用（含本期折旧额300） 375 财务费用 0 资产减值损失 0 加：公允价值变动收益 0 投资收益 0 二、营业利润 －135 加：营业外收入 0 减：营业外支出 0 其中：非流动资产处置损失 0 三、利润总额 －135 减：所得税（25％） 33．75 四、净利润 －101.25 其中：支付股利 留存收益 —— 五、每股收益 （净利润/发行在外的普通股股数） —— （2）确定2xx5、2xx6年的经营性现金流量。 2xx5年经营性现金流量=(500－320－56)×(1－25%)＋200×25% =93＋50 =143(万元) 2xx6年经营性现金流量=(800－560－75)×(1－25%)＋300×25% ＝123.75＋75 =198.75(万元) 本章案例分析： （1）计算以下指标： ①流动比率=流动资产/流动负债＝52000/25000=2.08 ②速动比例=（流动资产－存货）/流动负债＝（52000－33000）/25000=0.76 ③应收帐款周转率＝营业收入/应收帐款平均余额＝130000/15000=8.67 ④存货周转率＝营业成本/平均存货成本=103000/33000=3.12 ⑤总资产周转率＝营业收入/资产占用平均额＝130000/87000=1.49 ⑥债务比率＝负债总额/资产总额＝47000/87000=0.54 ⑦利息保障倍数＝息税前利润/利息费用=11000/3000=3.67 ⑧总资产报酬率（税前）=净利润/平均资产总额＝5000/87000=0.0574 总资产报酬率（税后）=息税前利润/平均资产总额＝11000/87000=0.1264 ⑨净资产收益率＝净利润/净资产＝5000/40000=0.125 ⑩市盈率＝每股市价/每股收益＝9/(5000/5000)=9 （2）根据杜邦指标体系，将净资产收益率指标进行分解。 净资产收益率＝销售利润率×总资产周转率×权益乘数 ＝(5000/130000)×(130000/87000)×(87000/40000) =0.125 第3章习题答案 1．=4006.1051=2442.04（万元） 2．=1477.10（万元） 上式中5.416为期限5年，年利率为4%的年金终值系数。 3． 15000=3000FVIFA（5%，n） 得FVIFA（5%，n）=5 查年金终值系数表得FVIFA（5%，4）=4.31 FVIFA（5%，5）=5.526 用插值法 求得n≈4.6（年） 4．由于 当=5%时，债券的现值=604.329+10000.7835=1043.24（元） 当=4%时，债券的现值=604.452+10000.8219=1089.02（元） 用插值法 求得= 4.63% 5．（1）A投资者：==8.33（元） B投资者：==27（元） C投资者： 前三年股利的现值表： 年份 增长率 预计股利 折现系数（折现率12%） 股利现值 1 8% 1.08 0.893 0.96 2 8% 1.1664 0.797 0.93 3 8% 1.2597 0.712 0.90 1-3年股利现值总额 　 　 　 2.79 该公司第三年年末的股票价格==（元） 第三年年末的股票价值折现到现在的价值=16.380.712=11.66（元） 该股票的总现值=2.79+11.66=14.45（元） （2）从股票估价模型可以看出，影响股票股价的主要因素有：预期股利、市场必要报酬率和增长率 6．（1）现金净变化额=25-5=20（万元） （2）净营运资本变化额=期末营运资本-期初营运资本 =（25+75+50）（5+60+35）=50（万元） （3）经营活动现金流量=息税前利润+折旧和摊销所得税费用 =400250+500=200（万元） 资本支出额=200+50100=150 剩余现金流量=经营活动现金流量 (本期资本支出额+本期营运资本净增加额)0 第4章习题答案 1.(1) 期望收益率=10%×（-4.5%）＋20%×4.4%＋50%×12.0%＋20%×20.7%