《财务管理》书课后习题第5章参考 答案.doc

PAGE \* MERGEFORMAT3《财务管理》参考答案第五章单项选择1.B 2.B 3.A 4.A 5.C 6.A 7.B 8.B 9.B 10.D 11.B 12.B 13.BC 14.C 15.D多项选择1.ABD 2.BCD 3.ACD 4.ABC .ABC 6.AC 7.AB 8. ACD 9. AB 10. BC判断1.√ 2.× 3.√ 4.× 5.√ 6. × 7. × 8.√ 9. × 10.×计算题1.静态投资回收期A=100/40=2.5静态投资回收期B=1+(100-60)/50=1.8PBPAPBPB，应选择乙方案。NPVA=40(P/A,15%,5)-100=34.09万元NPVB=60(P/F,15%,1)+50(P/F,15%,2)+40(P/F,15%,3)+30(P/F,15%,4)+20(P/F,15%,5)-1000=43.42万元NPVANPVB，应选择乙方案。现值指数A=40(P/A,15%,5)/100=134.09/100=1.34现值指数B=[60(P/F,15%,1)+50(P/F,15%,2)+40(P/F,15%,3)+30(P/F,15%,4)+20(P/F,15%,5)]/100=143.42/100=1.43PIAPIB，应选择乙方案。内含报酬率A 40(P/A,IRR,5)-100=0 IRRA=28.65%内含报酬率B 60(P/F,IRR,1)+50(P/F,IRR,2)+40(P/F,15%,3)+30(P/F,IRR,4)+20(P/F,IRR,5)-100 IRRB=36.08%IRRAIRRB，应选择乙方案。2.（1）年折旧=400/10=40万元甲方案净现金流量NCF0=-500万元，NCF1=0，NCF2-10=（300-150-40）×（1-33%）+40=113.7万元NCF11=113.7+100=213.7万元甲方案净现值NPV=113.7×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）+100×（P/F，10%，11）-500=170.18万元或者NPV=113.7×（P/A，10%，9）×（P/F，10%，1）+213.7×（P/F，10%，11）-500=170.18万元（2）乙方案净现值NPV=150×（P/A，10%，10）-580=341.69万元3.年折旧额=（320 000–20 000）/10=30 000元NCF0=-320 000元NCF1-9=（250 000–178 000–30 000）×（1–35%）+30 000=57 300元NCF10=57300+20000 =77 300元NPV=57 300×（P/A，12%，9）+77 300×（P/F，12%，10）-320 000=57 300×5.3282+77 300×0.3220-320000=10196.46元当i=12%时：NPV=10196.46元当i=14%时:NPV=57 300×（P/A，14%，9）+77 300×（P/F，14%，10）-320 000=57 300×4.9164+77 300×0.2697–320 000=-17 442.47元则:IRR=12%+[10 196.46/(10 196.46+17 442.47)]×（14%-12%）=12.73%因为NPV=10 196.460，IRR=12.73%资金成本率12%，所以该方案可行。4.原始投资=360 000-160 000=200 000元差额折旧=（200 000-0）/5=40 000元旧设备提前报废净损失抵减的所得税=（180 302-160 000）×33%=6 700元ΔNCF0=-（360 000 –160 000）= - 200 000元ΔNCF1=（100 000–50 000–40 000）×（1–33%）+40 000+6 700=53 400元ΔNCF2-5=（120 000–60 000–40 000）×（1–33%）+40 000=53 400元NPV=53400(P/A,10%,5)-200 000=53 400*3.7908-200 000=2428.72》0企业应该更新设备5.===816.27===1316.65=