财务管理讲义精要.doc

导论 第一节 财务管理概述 一、财务与财务活动： 企业的财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。 财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列活动。从整体上讲，财务活动包括以下四个方面： （一）筹资活动： （二）投资活动（资金营运活动）： （三）分配活动： 二、财务关系： 财务关系是指企业在进行和财务活动过程中与有关方面所发生的经济利益关系。企业的财务活动与企业各方面有着广泛的联系，企业的财务关系可以概括为以下几个方面： （一）企业与政府之间的财务关系： （二）企业与投资者之间的财务关系： （三）企业与债权人之间的财务关系： （四）企业与受资者之间的财务关系： （五）企业与债权人之间的财务关系： （六）企业内部各单位之间的财务关系： （七）企业与职工之间的财务关系： 三、财务管理： 财务管理是基于企业在生产过程中存在的财务活动，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。是企业管理的重要组成部分。 财务管理区别于其他管理的特点在于它侧重于价值管理，它主要利用资金、成本、收入、利润等价值指标，对企业在生产过程中的资金活动进行管理，同时财务管理又是一项综合性的管理工作。 四、财务管理基本理论模式： （一）效率市场假说： （二）现值分析理论： （三）风险收益权衡理论： （四）资本结构理论： （五）期权估价理论： （六）代理学说： 第二节 财务管理的目标 一、财务管理目标的含义： 财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。从根本上说，财务目标取决于企业生存目标或企业目标，取决于特定的社会经济模式。 二、最具有代表性的财务管理目标： 根据现代企业财务管理理论和时间，最具有代表性的财务管理目标主要有以下几种观点： （一）利润最大化： （二）资本利润率或每股收益最大化 （三）企业价值最大化(股东权益最大化)： (四) 社会责任 财务管理的环节 财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。一般说来，企业财务管理包括以下环节： 一、财务预测： 二、财务决策： 三、财务预算： 四、财务控制： 五、财务分析： 第四节 财务管理的环境 一、财务管理环境的概念： 财务管理环境又称理财环境，是指企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 本课程主要讨论对企业财务管理影响比较大的经济环境、法律环境和金融环境。 二、经济环境： （一） 经济周期： （二） 经济发展水平： （三） 经济政策： 三、法律环境： （一）企业组织形式：①独资企业、②合伙企业、③公司 （二） 税法：①流转税类、②所得税类、③资源税类、④财产税类、⑤行为税类 四、金融环境： （一）金融机构：①银行、②非银行金融机构 （二）金融市场： （三）利息率： 财务管理的基本理论 第一节 风险与收益 一、风险与期望收益率： （一）风险的概念： 风险，是当你面临一个不确定性的未来结果时，将会出现不利事件的机会，或者说将面临的一种危险。 （二）期望收益率： 期望收益率是那些可能时间收益率（值）的加权平均值。权重为事件发生的概率（值），即： 式中，——为事件收益率的期望值 ——各种可能事件的个数 ——第个可能事件的收益率 ——第个可能事件的概率 事件 发生事件的概率 相关收益率 公司 良好 0.4 60% 24.0% 一般 0.3 20% 6.0% 差 0.2 -20% -4.0% 期望收益率 公司 良好 0.3 25% 7.5% 一般 0.4 15% 6.0% 差 0.3 5% 1.5% 期望收益率 来描述。 标准差描述了企业在各种可能结果的概率分布上的总风险。它反映出该概率分布相对与期望值的密度（集中度）。 公司 60% 34% 0.1156 0.4 0.04624 20% -6% 0.0006 0.3 0.00018 -20% -46% 0.2116 0.2 0.04232 公司 25% 10% 0.01 0.3 0.003 15% 0% 0 0.4 0 5% -10% 0.01 0.3 0. 003 标准差较大，则风险较大；标准差较小，则风险较小。 二、证券组合与风险分散： （一）证券组合的收益与风险： 1、证券组合的收益： 式中， —— 证券组合的期望收益率 —— 证券在该证券组合中分别所占的比重 —— 证券各自的期望收益率 —— 第个可能事件的概率 2、证券组合的风险： 1)权重不变 、相关系数变化情况下证券投资组合标准差： 不同相关系数下的标准差 +