本利丰·181天人民币理财产品2017年二季度报告1、理.PDF

“本利丰 ·181天”人民币理财产品2017年二季度报告 1、理财产品概况 产品名称 “本利丰 ·181天”人民币理财产品 产品代码 BF141425 销售币种 人民币 产品风险评级 低 收益类型 保本保证收益 产品成立 日 2014/11/4 产品到期日 2019/11/4 预期收益率 （年) 3.20% 托管费率 （年） 0.05% 销售管理费 （年） 0.30% 报告期理财产品余额 （亿元） 252 2、投资组合报告 2.1、市场回顾 2017年以来发达经济体经济走势总体向好，略有分化，欧美强，日本弱。在制造业、私人消费、 出口等持续向好带动下，欧美经济处于扩张区间，通胀虽有反复，但总体实现 目标水平，日本经 济离增长及通胀 目标仍有差距。货币政策方面，欧洲主要央行转鹰，日本仍然倾向宽松，未来全 球货币环境或边际收紧。2017年上半年国内经济运行总体平稳，2季度以来受库存周期、房地产 影响边际转弱；物价下行，通胀预期证伪。央行货币政策整体稳健，而以4月份银监会连发7部文 为起点，监管冲击成为市场关注的焦点。债券市场方面，2017年2季度债市继续调整，跌幅较1季 度缩小，以国开债为例，2017年2季度1年期和10年期品种分别上行38BP和9BP，曲线平坦化上移 。具体来看，4月和5月受货币政策紧缩预期浓重及金融监管重重施压影响，债券市场出现明显调 整，5月初10年国债收益率触及3.7%，刷新了2016年10月以来的新高，而进入6月后，在央行提出 协调监管，同时保证6月资金面无忧的利好下，长债收益率迅速回落，10年国债收益率下行20BP 至3.5%附近。信用利差方面，2季度信用利差先上后下，与1季度相比，信用利差上行幅度明显收 窄，高等级品种信用利差基本无变化，反映高等级信用债信用利差仍以流动性溢价主导。 2.2、投资运作回顾 2017年2季度，本产品继续秉持稳健投资原则，谨慎操作，结合市场的波动特点，以确保组合流 动性、安全性为首要任务，通过对资金面及利率进行阶段性判断，结合组合资产结构特点，主要 以维持现有资产仓位为主。整体看，2季度本产品成功应对了市场和规模波动，投资业绩平稳， 实现了安全性、流动性和收益性的目标，并且整体组合的持仓结构相对安全，流动性和弹性良 好，为下一阶段抓住市场机遇、创造安全收益打下了良好的基础。 2.3、下一步投资策略 展望2017年下半年，美国经济整体向好的趋势仍将延续，但是消费增长乏力、居民加杠杆动能下 降、企业融资需求不足等原因导致经济压力仍存；欧洲和 日本继美国之后库存周期开启，预计下 半年欧洲经济将进一步向好，日本则在全球经济复苏背景下保持平稳增长。不过美联储仍致力于 货币政策正常化，加息和缩表预期加强，同时欧洲随着经济好转预计下半年QE规模也将有所缩 减，日本则将保持 目前货币政策稳定，整体上全球流动性收紧趋势仍将延续。国内方面，库存周 期步入尾声，房地产周期缓慢下行，经济韧性增强，工业经济 目前供需保持稳定，下半年预计经 济将平稳下行，但整体可控。货币政策方面，下半年货币政策条件有所趋紧但是压力有限，而基 本面和通胀压力也不足以推动货币政策转向，预计货