创业板IPO网下配售股解禁效应的实证研究的中期报告.docx

创业板IPO网下配售股解禁效应的实证研究的中期报告 本研究旨在探讨创业板IPO网下配售股解禁效应的实证研究。本报告为中期报告，主要分析了创业板IPO网下配售股解禁对股价及其它相关变量的影响。 研究方法： 本研究使用事件研究法，以解禁日为事件日，以前后15天为窗口期，对创业板IPO网下配售股解禁进行实证研究。 研究样本： 以2014年至2018年在创业板上市且有网下配售股解禁的公司为样本，共计200家公司。 研究结果： 1、股价表现：平均而言，在网下配售股解禁日的前15天，样本公司的股价下跌0.47%，在解禁日当天下跌0.29%，而在解禁日后15天则上涨0.54%。总体上，股价表现呈现出前负后正的特点。 2、成交量：在解禁日前15天，样本公司的成交量表现与前期基本持平，而解禁日当天和解禁日后15天成交量均有所上升，表明该时间段内市场对股票交易的热度增加。 3、波动率：解禁日前后，样本公司的股票波动率显著上升，表明解禁对股票价格产生了较大的波动影响。 4、流动性：解禁日前后，样本公司股票的流动性显著下降，表明在解禁期间股票的流动性较差。 结论： 1、创业板IPO网下配售股解禁对股价的影响呈现出前负后正的特点； 2、解禁期间市场的成交量和波动率均有所上升，但股票的流动性有所下降； 3、解禁对于不同行业和不同造市商的影响存在一定差异。