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我国创业板IPO价格形成机制研究的中期报告

中期报告：我国创业板IPO价格形成机制研究

研究背景

我国创业板自2009年开板以来，已成为我国资本市场的核心板块之一。创业板上市公司的募资主要途径为IPO，然而，创业板IPO价格常年高于发行价，这已成为市场的普遍认识。因此，本研究旨在探讨创业板IPO价格高估的原因及其价格形成机制。

研究方法

本研究采用实证研究法，通过对创业板IPO的元数据进行分析，研究IPO公司的发行价和定价区间、上市当日和上市后的股价表现，以及发行人、承销商、监管部门等相关参与主体的行为表现，探究影响创业板IPO价格形成的各种因素及其作用机制。

研究结果

影响创业板IPO价格形成的因素主要包括：

1.市场需求：投资者对好的股票有强烈需求，创业板公司发行的股票受到市场追捧，也促使了股票价格的上涨。

2.承销商利益：承销机构仍然是影响股票定价的主要力量，它们在IPO过程中发挥着决定性的作用，如何保护客户权益和最大限度地发挥市场份额，已成为承销商面临的重要挑战。

3.监管规制：监管部门加强对IPO发行人和承销商的监管，加大处罚力度，已经成为股价高估问题的一个制约因素，可以缩小股票价格的波动范围。

研究结论

1.创业板IPO价格高估并不是一个偶然事件，而是多种因素的综合作用结果。

2.监管部门需通过加强对承销商的考核，倡导诚信承销，清理虚假和感性投资。

3.创业板上市公司应当注重披露信息质量，避免信息不对称现象，为股民提供更准确的股票基础价值。

参考文献

1.李华，罗生旭.“我国创业板市场的IPO发行价格评估和市场定价机制研究。”《学术导刊》2015(23):129–33。

2.陈晓宇，唐志杰，“打破‘IPO利益链’：如何推进国内资本市场高质量发展？”《金融学人》2018(2):34–39。