第五章--负债筹资.ppt

【学习目标】 了解短期筹资的基本形式和具体内容。 了解短期筹资的不同策略。 了解长期负债筹资的具体形式及其优缺点。 第一节 短期筹资政策 一、短期筹资的特点 短期筹资亦称短期负债筹资，短期筹资是指为满足公司临时性 流动资产需要而进行的筹资活动。即每次筹资的使用期限不超 过一年的筹资。主要包括商业信用筹资和短期借款筹资两种基 本形式。 速度快 弹性大 成本低 风险大 二、短期筹资策略 （一）短期筹资与流动资产组合策略 1.折中型（配合型）组合策略折中型组合策略是一种将稳健型组合策略和激进型组合策略相互兼顾而折中的策略，其主要特征在于让短期筹资与波动性流动资产的资金需求相互对应并保持平衡。从理论上看，这是一种理想的筹资组合策略，见图5—1。 第一节 短期筹资政策 2.稳健型组合策略 稳健型组合策略是一种尽量减少短期筹资而加大长期筹资比例 的策略，由此形成企业波动性流动资产的资金来源相对稳定， 见图5—2。 3.激进型组合策略激进型组合策略是一种尽量利用短期筹资而减少长期筹资比例的策略，由此形成扩张型的组合策略，见图5—3。 第二节 自然性融资 第二节 自然性融资 第二节 自然性融资 第二节 自然性融资 【例5-2】假设某企业按“2/10，n/30”的信用条件购入货物一 批，价值100万元。这就意味着该采购企业如果在10天内付款 ，可获得折扣2万元（100×2%），免费信用额也随之降低为 98万元（100―2）。如果该采购企业放弃折扣优惠，在10天后 （不超过30天）付款，便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本 。放弃现金折扣所造成的年度筹资成金成本（年成本率）可按 照以下步骤计算： 第二节 自然性融资 4.应付账款筹资决策 二、应付费用筹资 主要内容：应付水电费、应付工资、应交税金、应付利息等。 企业生产经营过程中形成的一些受益在先，支付在后，支付 期晚于发生期的费用。 通常具有强制性的规定，但通常没有成本代价。 （二）短期担保借款 担保资产：应收账款、存货、固定资产或其他资产等。 以应收账款作为抵押品筹措资本，主要包括应收账款担保借款 和应收账款让售借款两种形式。 银行一般只愿意接受易于保管、容易变现的存货作为短期借款 的担保品。 由于存货作为担保品给银行带来许多不便，因此，其利率要高 于应收账款为担保品的借款利率。 三、短期银行借款利息支付方法 (一）银行划转支付法这是比较普遍的利息支付方法，即在借款使用期间内，由银行按期（月或季）划转支付。因某种原因形成利息逾期支付的，借款企业还需要为此支付逾期罚息。（二）收款法收款法又称一次支付法，是在短期借款到期时向银行支付利息的方法。 （三）贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从贷款中扣除利息，借款 人实际得到的金额是借款额扣除利息后的余额，而到期偿还时 必须按借款额偿还。由此造成借款人的实际利率要高于银行的 名义利率。 【例5-7】某企业从银行取得一笔10000元的借款，期限为1年 ，年利率（名义利率）为8%，按贴现法付息，则： 利息额＝10 000×8%＝800（元） 实际可利用贷款额＝10 000－800＝9 200（元） 借款实际利率＝800÷9200×100%＝8.7% （四）加息法 加息法是分期等额偿还贷款时的一种利息收取方法。在分期等 额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到 贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期 偿还本息之和的金额。由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际 上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息。这样，借 款企业负担的实际利率便会高于名义利率大约一倍。 【例5-8】某企业借入年利率为10%（名义利率）的贷款10 000 元，分12个月等额偿还本息。则该项借款的实际利率为： 一、长期借款筹资（一）长期借款的概念和种类概念：公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的借款。 用途：购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要 种类： （二）取得长期借款的条件 具备上述条件的企业，可向银行申请取得长期借款。 1.独立核算、自负盈亏、有法人资格。 2.经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3.借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。 4.具有偿还贷款的能力。 5.财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企业经济效益良好。 6.在银行设有账户，办理结算。 （五）长期借款的偿还方式 长期借款的偿还方式主要有三种形式： 1.到期日一次偿还本金。 2.定期付息，到期偿还本金。 3.不定期分批偿还，每批金额不等。 （六）长期借款筹资评价